20250206-方正中期期货-铁合金日度策略_15页

铁合金日度策略分析总结（2025年2月6日）

一、锰硅市场逻辑与交易策略

市场逻辑

1. 锰矿供给收紧预期强烈，进口矿到港量低位，主要矿区减量传闻频发。
2. 港口贸易商报价高位坚挺，合金厂库存消耗引发阶段性补库需求。
3. 成本支撑增强，现货价格大幅上调，下游节后补库需求仍存。
4. 停工增多导致产量下行，库存降至历史中位水平。
5. “两会”政策宽松预期叠加下游旺季需求，锰硅价格下方支撑较强，预计维持偏强走势。

交易策略

• 操作建议：偏多思路参与，建议阶段性回调后入场做多。
• 压力位：7500-7700元/吨。
• 支撑位：6500-6600元/吨。

二、硅铁市场逻辑与交易策略

市场逻辑

1. 生产端利润驱动下产量止跌回暖，但需求并无显著提振。
2. 钢铁行业铁水产量小幅回升，钢需数据仍偏弱。
3. 库存持续攀升至历史高位，高库存对价格形成压制。
4. 基本面偏弱，但板块回暖或带动短期修复。

交易策略

• 操作建议：观望或逢高布空。
• 压力位：6600-6650元/吨。
• 支撑位：6100-6150元/吨。

三、宏观与产业基本面简析

供给需求

• 锰硅：周产量环比小幅下降，开工率维持低位；需求端五大钢材品种周度需求小幅下行。
• 硅铁：产量止跌回升，开工率小幅提升；需求弱于供给，库存连续增至中高位。

库存与成本

• 库存：锰硅库存显著去化至中位水平；硅铁库存高企，平均可用天数分别为8.0天和8.9天（环比下降）。
• 生产成本：受兰炭、焦价及电价变化影响成本结构变动。成本端整体高位仍对价格构成支撑。

四、期权策略建议（2025年2月合约）

• 锰硅期权：偏向看涨期权交易，维持多头结构。
• 硅铁期权：建议偏离度交易，视价差波动调整空头头寸。