VSPN_从_穿越火线CFPL_到_王者荣耀KPL_打造中国电竞赛事龙头

传媒行业总结

核心内容

电竞行业正在经历从爱好者推动到厂商推动，再到社会化电竞的发展阶段。随着《王者荣耀》的崛起，移动电竞市场迅速发展，成为电竞行业的重要推动力。VSPN作为中国电竞赛事运营的龙头企业，承办制作了国内超过60%的顶级赛事，其在赛事运营、内容制作、人才培养等方面具有显著优势。

主要观点

1. 电竞行业的发展阶段

• 第一阶段：由电竞爱好者推动，以WCG为代表，赛事规模小且依赖赞助商。
• 第二阶段：由游戏厂商推动，通过赛事提升游戏热度和用户粘性，如DOTA2和英雄联盟赛事。
• 第三阶段：电竞成为全民赛事，社会资源成为推动赛事的主要动力，赛事内容泛娱乐化，PC端向移动端发展。

2. 王者荣耀推动移动电竞热潮

• 《王者荣耀》作为现象级手游，带动了移动电竞市场的发展，预计2017年收入可达300亿元。
• 2017年4月，《王者荣耀》用户数增长显著，注册用户突破2亿，渗透率达22.3%。
• 王者荣耀用户群体广泛，覆盖学生族、上班族，尤其以18-23岁人群为主。
• 《王者荣耀》职业联赛KPL成为移动电竞第一赛事，赛事影响力巨大，观众数量和内容播放量均创新高。

3. 电竞产业链分析

• 上游：游戏厂商和赞助商提供版权和资金支持。
• 中游：赛事运营商和播出方，主要收入来源包括赛事承办费、广告赞助、版权销售、门票和赛事竞猜。
• 下游：主持人/解说和俱乐部/选手，通过平台签约费、赛事奖金和粉丝经济实现变现。

关键信息

1. VSPN的核心业务

• VSPN承办制作了KPL、CFPL、LPL、CLO、FSL、BPL、HPL、IGL、TGA、DNF等众多顶级赛事。
• 拥有强大的内容制作团队，成功制作了《Lying Man》、《加油！DOTA》、《火线兄弟》等节目。

2. VSPN与腾讯的合作

• 2017年，VSPN与腾讯合作，助力打造KPL，将其打造成全球顶级移动电竞赛事。
• VSPN协助腾讯执行LPL赛事，并与腾讯共同推动CFPL、FSL等赛事的发展。

3. VSPN的盈利模式

• 赛事承办收入：占比较高，2017年预计增长200%~300%。
• 广告赞助收入：随着电竞关注度提升，传统广告主逐渐进入电竞领域。
• 版权许可收入：赛事版权价格有望大幅上升，如《英雄联盟》转播权授权费高达3亿美元。
• 节目制作收入：通过优质内容制作和广告植入获得收入。

4. 电竞行业的人才缺口

• 电竞行业人才缺口达26万，VSPN拥有完善的电竞人才培训体系。
• VSPN团队核心成员来自游戏媒体和咨询公司，具备丰富的行业经验。

5. 电竞赛事的商业价值

• 从F1的商业模式可见，头部赛事获取大部分收益，商业开发权是核心盈利点。
• VSPN凭借承办头部赛事，将充分受益于电竞行业价值增长。

风险提示

• 政策监管风险：传媒行业面临政策变化的不确定性。
• 移动互联网游戏增长不及预期：若移动游戏市场增长放缓，将影响电竞行业的发展。

图表索引

• 图1：DOTA2国际邀请赛奖金池
• 图2：《英雄联盟》决赛最多同时观看人数
• 图3：中国移动电竞用户规模
• 图4：王者荣耀覆盖/活跃情况
• 图5：2017年上半年《王者荣耀》浏览热度
• 图6：2017年上半年《王者荣耀》浏览搜索用户年龄分布
• 图7：电竞产业链
• 图8：2015年中国电子竞技产业收入构成
• 图9：游戏直播平台盈利模式
• 图10：VSPN主要业务构成
• 图11：VSPN2017年承办执行赛事
• 图12：四大赛事微信指数对比
• 图13：电竞广告价值巨大

相关研究

• 传媒行业：行业评论周报：17H1三大视频网站新上线112部网剧，当代明诚拟购买新英开曼100%股份（2017-07-18）
• 传媒行业：行业评论周报：《网络视听节目内容审核通则》发布，王者荣耀推最严防沉迷措施（2017-07-03）
• 传媒互联网行业中期策略：从“用户”到“时间”，“内容付费”与泛娱乐细分领域龙头“新孕动”（2017-06-26）

表格索引

• 表1：第一方电竞赛事
• 表2：2015-2017全球TOP GAMES奖金排名
• 表3：王者荣耀用户群分布
• 表4：主要赞助商与相关赛事
• 表5：游戏直播身价TOP主播排行
• 表6：《Lying Man》各季观看人数
• 表7：各个电竞公司创始人介绍
• 表8：2017 KPL春季赛程
• 表9：粉丝关注度
• 表10：2017年VSPN赛事承办收入敏感性分析
• 表11：VSPN2017年总收入的敏感性分析