20160201-华融证券-食品饮料行业_周报-积极把握超跌反弹机会_12页_723kb

食品饮料行业周报总结（2015.01.25~2016.01.31）

核心内容概述

本报告分析了2016年1月25日至2016年1月31日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态、数据变化及投资建议，指出当前市场处于超跌反弹阶段，食品饮料板块整体表现优于大盘，尤其在白酒板块表现相对抗跌。

主要观点

市场表现

• 上周市场连续大幅下跌，但上周五出现超跌反弹。
• 沪深300指数上周下跌5.38%，食品饮料板块下跌4.34%，跑赢大盘。
• 市场由急跌转为缓跌，食品饮料板块后续有潜力继续跑赢大盘。

分细板块表现

• 白酒板块相对抗跌，周跌幅仅为1.57%。
• 黄酒和调味品跌幅较大，分别为14.73%和9.29%。

个股表现

• 逆势上涨的公司包括：顺鑫农业（+6.61%）、双汇发展（+2.68%）、洽洽食品（+2.27%）、洋河股份（+1.2%）、山西汾酒（+1.35%）。
• 跌幅较大的公司包括：龙大肉食（-25%）、金枫酒业（-20.65%）、会稽山（-13.58%）、科迪乳液（-18.76%）、酒鬼酒（-11.55%）。

关键信息

行业与公司动态

• 莲花健康：控股股东计划增持股份，增持数量不低于100万股，不超过总股本的2%。
• 山西汾酒：2015年业绩预增40%~60%。
• 洽洽食品：2015年业绩预计增长10%~30%，电商发展迅速，计划通过外延式并购推动增长。
• 三元股份：2015年净利润预计增长至7,500万元~9,500万元。
• 沱牌舍得：2015年营收和净利润均大幅下降，分别同比下降19.99%和49.7%。
• 安记食品：2015年营收和净利润均小幅下降，主要受宏观经济影响及市场开发投入增加。
• 啤酒花：2015年净利润预计减少45%~95%。
• 梅花生物：终止员工持股计划，因买入期限已届满且公司股票停牌。

行业数据

• 价格变动：一号店小幅下调五粮液价格，京东维持价格不变；茅台控货导致部分经销商上调发货价格。
• 原奶价格：1月份第3周，内蒙古、河北等10个奶牛主产省生鲜乳均价3.56元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.1%。预计未来价格平稳。

投资建议

板块估值

• 截至2016年1月29日，食品饮料板块对应2015年PE为22X，其中：
  • 白酒板块：17X
  • 葡萄酒板块：21X
  • 乳制品板块：23X
  • 调味品板块：30X

业绩增长预期

• 白酒板块：预计2016年盈利仍保持弱势复苏增长。
• 葡萄酒板块：需求增长较快，但进口需求更大，上市公司标的较少，应重点关注龙头。
• 乳制品板块：处于底部区域，反弹可能性较大。
• 调味品板块：市场规模增长放缓，但龙头集中度提升仍有空间。

超跌反弹策略

• 市场连续下跌后，超跌反弹行情可能随时发生。
• 题材性品种：弹性空间较大，但需注意流动性驱动可能结束，反弹后可能重回下跌趋势。
• 细分行业龙头：在市场非理性下跌中出现超跌和低估值机会，建议积极介入。

风险提示

1. 食品安全风险：行业存在一定的食品安全隐患。
2. 行业回暖低于预期：市场需求增长可能不及预期。
3. 原材料价格波动风险：如坚果原料价格攀升、乳制品原材料价格波动等。

分析师信息

• 分析师：金春萍
• 执业证书号：S1490515070001
• 邮箱：jinchunping@hrsec.com.cn
• 电话：010-85556168
• 机构：华融证券股份有限公司

投资评级定义

免责声明

本报告由金春萍独立、客观地出具，仅用于本公司客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开渠道，华融证券对其准确性与完整性不作保证，亦不承担相关责任。