20160201-安信证券-电力设备行业动态分析_业绩预告陆续发布_预计新能源车全年景气度将逐步上行_11页_473kb

电力设备与新能源行业动态分析（2016年02月01日）

核心内容

2016年2月1日发布的电力设备与新能源行业动态分析报告指出，2015年新能源车行业高速发展为电力设备新能源板块带来了显著的市场机会。该报告梳理了86家电力设备新能源公司2015年的业绩预告，结果显示，业绩预增公司占比70.9%，业绩下滑公司占比29.1%，其中亏损公司占比11.6%。新能源车产业链相关公司业绩表现尤为突出。

主要观点

1. 业绩表现

• 业绩预增：61家公司业绩预增，其中比亚迪业绩增幅最大，同比增长518.2%~557.4%，预增中值为27.7亿元。
• 扭亏为盈：9家公司实现扭亏为盈，包括当升科技。
• 业绩下滑：25家公司业绩下滑，其中佳电股份亏损最严重，亏损约4.65亿~4.55亿，主要受宏观环境和电机行业产能过剩影响。
• 部分公司业绩平稳：15家公司盈利但出现不同程度下滑，如安科瑞和和顺电气。

2. 行业趋势

• 一季度为低点：新能源汽车在一季度表现冷清，但预计全年景气度将逐步上行。
• 锂电材料高景气：由于电池企业备货，锂电材料如六氟磷酸锂、电解液和三元正极价格维持高位，其中六氟磷酸锂价格约为30万/吨，高端三元532价格约为15万~16万/吨，电解液价格达6万/吨。
• 投资主题明确：锂电材料板块被认为是全年最确定的投资主题之一，尤其是六氟磷酸锂和高端三元材料。

3. 政策与市场动态

• 北京新能源车指标配置细则：北京2016年新能源车指标总数为6万个，相比2015年增长接近一倍，且“先到先得”规则进一步刺激私人消费需求。
• 锂离子电池行业规范：北京市启动锂离子电池行业规范公告申报工作，强调动力电池质量提升。

关键信息

重点推荐股票

关注组合

• 合纵科技、易事特、科士达、平高电气

风险提示

• 政策不达预期
• 行业发展速度放缓
• 宏观经济下行

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

行业表现

公司动态

• 汇川技术：2015年净利润增长18%~28%，并发布利润分配预案。
• 科华恒盛：中标多个项目，推动公司内生增长。
• 天齐锂业：发布利润分配预案，转增股本并派息。
• 天赐材料：修正净利润预期，因四季度锂电材料供不应求，盈利水平好于预期。
• 沧州明珠：公布非公开发行预案，拟募集资金7.08亿元用于湿法锂离子电池隔膜项目。

行业新闻

• 五部委联合发布政策：明确电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策，推动动力电池回收责任主体制度。
• 中央一号文件：提出发展绿色小水电，加快农村电网改造升级。
• 国资委：加强中央企业负责人经营业绩考核，与财务预算、工资总额预算效益目标保持一致。
• 财政部：调整工业企业结构调整专项资金征收方式，明确不同情况下由电网企业或专员办征收。

投资建议

• 一季度为新能源汽车低点，但全年景气度有望逐步上行。
• 锂电材料板块表现强劲，尤其是六氟磷酸锂和高端三元材料，推荐关注天赐材料和当升科技。
• 建议关注具备高端产能和优质客户资源的锂电池企业，以应对行业竞争和供需变化。

分析师声明

• 黄守宏分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告内容可能根据最新信息进行修改，投资者需关注更新内容。

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