20181205-中诚信国际-跨境债券周报_英国脱欧或拖累欧盟经济_美联储释出鸽派信号_9页_1mb

2018年第33期跨境债券周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年11月26日至11月30日期间，中资境外债券市场及汇率、利率走势情况，同时分析了英国“脱欧”对欧盟经济的影响。

主要观点

• 英国“脱欧”不确定性影响欧盟经济：

  • 英国央行警告“无协议脱欧”可能导致英国经济萎缩高达8%，英镑贬值25%，通胀率上升至6.5%，利率上升，房价下跌30%。
  • 英国“脱欧”不确定性可能削弱欧洲消费者信心，影响欧盟经济增长和核心通胀率回升。
  • 欧盟与英国达成协议，但协议是否能通过仍存在不确定性，成为欧盟经济的主要风险之一。

• 人民币兑美元汇率趋稳：

  • 本周人民币兑美元汇率波动较小，美元兑人民币中间价收于6.9357元，较前一周调高51个基点。
  • 人民币呈现低位震荡走势，汇价波动率下降，预计年内将继续在7元关口附近震荡，跌破7元风险下降。

• 利率走势：

  • 银行间隔夜Shibor呈上涨趋势，三月期Shibor上升至3.113%。
  • 美国国债收益率受美联储鸽派信号影响下滑，2年期收益率为2.80%，5年期为2.84%，10年期为3.01%，30年期为3.30%。
  • 亚洲投资级及高收益信用债利差相对平稳，投资级利差扩大0.4bp至157bp，高收益利差收窄4.6bp至619bp。

关键信息

中资境外债券发行情况

• 一级市场：

  • 本周中资企业在境外市场共发行22只债券，合计约55.10亿美元。
  • 城投企业发行放量，共发行7只债券，合计约20.60亿美元。
  • 发行主体包括中国建筑国际集团有限公司、中信证券国际有限公司、天津保税区投资控股集团有限公司等。
  • 详细发行数据见表1。

• 增发情况：

  • 融创中国及合景泰富增发其境外债券，合计增发约5.0亿人民币。
  • 增发情况统计见表2。

• 熊猫债发行情况：

  • 截至2018年11月30日，2018年熊猫债发行数量为52只，总发行规模为881.9亿人民币。
  • 包括纯境外主体发行的17只债券，涉及法国、日本、德国、新加坡等国家及地区。
  • 熊猫债平均票息为5.05%，以3年期为主。
  • 本周戴姆勒股份公司和北控清洁能源集团分别发行两只和一只熊猫债，其中北控清洁能源发行10亿人民币，票面利率为6.5%，评级为AA+。

市场情绪与回报率

• 二级市场：
  • 中资美元债市场情绪趋稳，投资者对境内房地产企业债券信心恢复。
  • 本周中资美元债回报率上升39bp至-1.92%，其中投资级债券回报率为-0.53%，高收益债券回报率为-5.58%。
  • 详细回报率情况见图5。

数据来源

• 所有数据均来自Bloomberg及中诚信整理，部分信息引用自东方财富及美联储。

其他联系人信息

• 中诚信亚太联系人：刘启杰、唐永盛
• 其他联系人：田蓉

机构信息

• 中诚信国际信用评级有限责任公司：

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