20240310-华泰期货-外汇周报_两会维稳_等待人民币走强信号_13页_1mb

人民币汇率分析及展望

核心观点

1. 美元兑人民币周度下跌0.13%，至7.2008，短期保持震荡态势。
2. 宏观预期有望上修，出口改善是主要契机，但需警惕地产拖累。
3. 美联储降息预期修正推动美元走弱，但人民币未显著受益。
4. 两会后可能面临未释放的贬值压力，3月底可能迎来上半年汇率高点。
5. 后续需关注国内经济改善、资产回升情况，下半年中美元关系及大选是主要变量。

市场分析

• 美元兑人民币：周度下跌0.13%，至7.2008。美国非农数据超预期，劳动力市场持续改善，美联储6月降息概率上升，美元指数回落，支撑人民币震荡。
• 外汇基本面：中性。出口改善支撑经济预期，但国内实物工作量平淡；中美利差趋于不利；净出口对外币利好人民币。
• 人民币汇率：短期中性，需警惕两会后潜在贬值压力，全年高点可能出现在3月底，下半年若政策发力，有望趋势反弹。

风险提示

• 美联储超预期加息缩表；
• 黑天鹅事件影响汇率；
• 中国经济恢复不及预期。

数据图表参考

• 银行结售汇情况；
• 外汇期货活跃合约走势；
• 美元指数及主要货币对走势；
• 人民币远期、掉期等衍生品表现。