20230325-华泰期货-外汇周报_人民币汇率区间震荡_13页_1mb

人民币汇率研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，分析了人民币汇率的短期走势及全年展望。报告重点聚焦于人民币汇率受中美利差、经济预期差以及市场风险因素的影响，结合图表数据进行分析。

二、主要观点

• 人民币汇率走势：近期人民币汇率走势震荡，3月24日当周人民币略微升值，美元兑人民币全周录得上涨0.57%。
• 中美利差支撑：国内央行降准25bp后，国内利率小幅抬升，短期利好人民币。
• 经济预期差影响：国内经济预期持续改善，包括旅游消费、地产销售、黑色建材消费等数据表现乐观；而美国经济短期受到硅谷银行事件冲击，需关注其影响。
• 全年展望：我们认为人民币“7”关口阻力较强，但全年人民币汇率有望企稳转强。预计美元兑人民币汇率中枢在6.6左右，尤其在2023年上半年，若国内经济顺利复苏且全球不发生系统性风险，美元兑人民币汇率有望挑战6.5的高点。
• 风险提示：需警惕美国超预期加息缩表及黑天鹅事件的发生。

三、关键信息

1. 研究员信息

• 蔡劭立
  电话：0755-23887993
  邮箱：caishaoli@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 高聪
  电话：021-60828524
  邮箱：gaocong@htfc.com
  从业资格号：F3063338
  投资咨询号：Z0016648

• 孙玉龙
  电话：0755-23887993
  邮箱：sunyulong@htfc.com
  从业资格号：F3083038
  投资咨询号：Z0016257

2. 投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

3. 市场分析

• 美联储加息靴子落地，但美债利率未迅速上升，利率点阵图中值显示2023年底利率预期为5.1%，2024年底为4.3%。
• 鲍威尔强调关注银行业危机，释放略偏鹰信号，但市场反应平淡。
• 国内经济数据改善，政府持续释放稳增长信号，支撑人民币汇率。

4. 图表分析

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 银行结售汇情况（图1、图2）
• 外汇期货活跃合约（图3-图10）
• 外汇现货价格（图11-图16）
• 美元指数期货CFTC持仓（图17、图18）
• 人民币中间价（图19-图22）
• 人民币远期（图23-图28）
• 人民币掉期（图29-图34）
• 外汇价差（图35-图37）
• 外汇指数（图38）
• 数字货币（图39）

5. 免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点可能随时间变化，投资者不应依赖本报告取代独立判断。
• 本报告版权属于华泰期货有限公司，未经授权不得复制、引用或分发。

四、公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

五、策略建议

• 人民币短期转入震荡，预计“7”关口具有较强阻力。
• 长期仍较为乐观，全年美元兑人民币汇率中枢在6.6左右，有望挑战6.5高点。