20240105-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铝产业链期现日报总结

核心内容

• 铝价：SMM A00铝及长江铝A00价格为19400元/吨，较前值下跌0.67%。
• 氧化铝：山东、河南、山西、广西、贵州地区氧化铝均价分别上涨1.13%、1.54%、1.53%、1.56%、1.56%，平均价为3236元/吨，较前值上涨1.38%。
• 比价与盈亏：进口盈亏为-4元/吨，沪伦比值维持8.42。
• 月间价差：2401-2402价差为85元/吨，较前值缩小85元/吨；2402-2403价差为15元/吨，较前值缩小10元/吨；2403-2404价差为10元/吨，较前值缩小5元/吨；2404-2405价差为40元/吨，较前值扩大15元/吨。

主要观点

• 供应端：氧化铝企业大多维持长单签约，短期生产正常。云南电解铝处于枯水期，供应减少，需求季节性回落，短期价格或延续弱势，波动加大，注意风控。
• 需求端：新能源汽车及光伏订单表现尚可，但部分传统需求开工低于预期，合金、板带箔进入淡季，线缆及型材小幅上涨。
• 库存：中国电解铝社会库存小幅增加，但整体仍处于低位，库存拐点可能到来。

关键信息

• 铝土矿：几内亚首都中央油库爆炸导致燃油供应短缺，影响矿石生产；红海局势紧张，加大航运风险；国内铝土矿库存仍处于高位。
• 价格变化：铝价小幅下跌，氧化铝价格整体上涨，但各地区涨幅不一。
• 操作建议：空单持有，小止损，关注库存变化及云南电解铝减产情况。

锡产业期现日报总结

核心内容

• 锡价：SMM 1#锡均价为211000元/吨，上涨0.36%；长江1#锡价格为211500元/吨，同样上涨0.36%。
• 进口盈亏：进口盈亏大幅增加至730.42元/吨，涨幅267.40%。
• 月间价差：2401-2402价差为-290元/吨，较前值上涨30元/吨；2402-2403价差为-60元/吨，较前值上涨60元/吨；2403-2404价差为90元/吨，较前值下跌50元/吨；2404-2405价差为230元/吨，较前值上涨90元/吨。

主要观点

• 供应端：缅甸锡矿尚未复产，市场预期春节后可能复产，但招工困难及生产进度缓慢可能影响供应；国内锡锭供应宽松，国内外库存处于高位。
• 需求端：半导体行业周期复苏预期，库存周期进入被动去库阶段，但整体需求仍偏弱。
• 库存变化：国内库存小幅增加，保税区库存减少，SHFE库存增加，LME库存小幅上升。

关键信息

• 锡矿供应：缅甸锡矿复产预期存在不确定性，一季度供应或有缺口。
• 价格走势：锡价受供应和库存影响，短期承压，但明年需求回暖预期较强。
• 操作建议：不建议过分追高，谨慎操作，关注缅甸复产及下游需求情况。

锌产业期现日报总结

核心内容

• 锌价：SMM 0#锌锭价格为21630元/吨，较前值下跌0.37%；广东0#锌锭价格为21530元/吨，下跌0.42%。
• 比价与盈亏：进口盈亏为-88元/吨，较前值上涨141.2元/吨。
• 月间价差：2401-2402价差为55元/吨，上涨4.50%；2402-2403价差为30元/吨，下跌20元/吨；2403-2404价差为25元/吨，下跌10元/吨。

主要观点

• 供应端：进口和冶炼到货，电解铜产量小幅下降，云南电解铝减产影响供应。
• 需求端：国内需求进入淡季，社库小幅累积，但矿端扰动和库存低位仍提供支撑。
• 库存变化：LME库存小幅下降，SHFE仓单减少。

关键信息

• 需求与供应：需求季节性回落，社库小幅累积，但矿端扰动及库存低位支撑价格。
• 操作建议：短期主力关注68000附近支撑，注意非农数据公布影响。

铜产业期现日报总结

核心内容

• 铜价：SMM 1#电解铜价格为68800元/吨，较前值下跌0.18%；广东1#电解铜价格为69000元/吨，下跌0.07%。
• 比价与盈亏：LME 0-3升贴水为-98.70美元/吨，略有下跌；沪伦比值为8.17。
• 月间价差：2401-2402价差为90元/吨，上涨20元/吨；2402-2403价差为-40元/吨，下跌20元/吨；2403-2404价差为-20元/吨，下跌10元/吨。

主要观点

• 供应端：进口和冶炼到货，电解铜产量小幅下降，部分冶炼厂检修及限电影响供应。
• 需求端：国内需求进入淡季，社库小幅累积，但不锈钢需求回升，对价格形成支撑。
• 库存变化：境内社会库存增加，保税区库存减少，SHFE库存增加。

关键信息

• 库存与价格：不锈钢社库连续去化，但钢厂1月排产增多，市场信心不足，库存可能累积。
• 操作建议：短期盘面反复，短线操作，主力参考13400-14200元/吨，春节前后关注累库压力。

不锈钢产业期现日报总结

核心内容

• 不锈钢价格：304/2B(无锡宏旺2.0卷)价格为13800元/吨，下跌0.36%；304/No.1(无锡广青3.0卷)价格为13300元/吨，持平。
• 原料及成本：短流程和长流程成本均略有上升，短流程利润下降24%。
• 月间价差：2401-2402价差为-30元/吨，上涨60元/吨；2402-2403价差为5元/吨，下跌10元/吨；2403-2404价差为-5元/吨，持平。

主要观点

• 供应端：钢厂1月排产增多，市场对原料和后续库存状态信心不足。
• 需求端：下游逢低采买，社库连续去化，但春节前后累库压力逐步显现。
• 库存变化：300系社库小幅减少，SHFE仓单小幅上升。

关键信息

• 库存与价格：社库连续去化，但春节前后累库压力显现，需关注库存变化。
• 操作建议：短期反复，短线操作，主力参考13400-14200元/吨，春节前后寻找沽空机会。

镍产业期现日报总结

核心内容

• 镍价：SMM 1#电解镍价格为126950元/吨，下跌2.38%；金川镍价格为128850元/吨，下跌2.35%。
• 比价与盈亏：LME 0-3升贴水为-309美元/吨，略有下跌；期货进口盈亏为-6864元/吨，下跌1160元/吨。
• 月间价差：2401-2402价差为-380元/吨，上涨20元/吨；2402-2403价差为-170元/吨，下跌40元/吨；2403-2404价差为-310元/吨，下跌220元/吨。

主要观点

• 供应端：纯镍趋势性累库，伦镍大量交仓，成本下移，基差弱势。
• 需求端：三元前驱体排产恶化，硫酸镍价格弱稳，盐厂挺价情绪渐起。
• 库存变化：SHFE库存增加，社会库存小幅减少，保税区库存增加。

关键信息

• 库存与价格：纯镍累库，伦镍交仓，成本下移，基差弱势。
• 操作建议：底部震荡，逢高沽空/空配思路，无安全边际则观望，主力参考120000-135000元/吨。