申万期货品种策略日报总结（20221209）
一、核心内容概述
本报告为申银万国期货研究所侯亚辉发布的铝、镍、锡品种策略分析，涵盖国内期货市场、现货市场、海外期现市场及跨市套利情况，同时结合宏观与行业信息，对三大金属的短期走势进行评论与策略建议。
二、国内期货市场表现
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量变化 |
| 铝 |
19140 |
-70 |
-0.23% |
182,488.00 |
211,147.00 |
-1,850.00 |
| 镍 |
207650 |
730 |
0.46% |
102,013.00 |
83,734.00 |
5,440.00 |
| 锡 |
193580 |
-1710 |
-0.73% |
114,857.00 |
56,510.00 |
4,231.00 |
- 铝：价格小幅回落，供应端基本稳定，需求转弱，建议逢高抛空。
- 镍：价格高位回落，基本面趋弱，市场担忧印尼镍铁征税政策未定，库存偏低，供应压力仍存。
- 锡：价格反弹后回落，海外产能释放，国内进口窗口逐步关闭，但短期到港量增加，供给偏宽松。
三、现货市场情况
| 品种 |
现货价格 |
涨跌 |
升贴水 |
| 铝 |
19350 |
-70 |
10 |
| 镍 |
225150 |
8450 |
-5450 |
| 锡 |
196000 |
-250 |
-430 |
- 铝：现货价格小幅下跌，升贴水为正，显示贴水收窄。
- 镍：现货价格大幅上涨，但升贴水为负，显示贴水扩大。
- 锡：现货价格小幅下跌，升贴水为负，贴水略有扩大。
四、海外期现市场动态
| 品种 |
LME3月收盘价 |
前日LME3月收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
最高 |
最低 |
现货升贴水 |
库存 |
库存变化 |
| 铝 |
$2,503.0 |
$2,500.0 |
-$5.5 |
-0.22% |
11,547 |
$2,529.5 |
$2,476.5 |
-32.7 |
477425 |
-6150 |
| 镍 |
$29,085.0 |
$29,045.0 |
$1,389.0 |
4.75% |
2,501 |
$28,610.0 |
$29,085.0 |
-187.0 |
52,542.0 |
-1,110.0 |
| 锡 |
$24,850.0 |
$24,700.0 |
-$419.0 |
-1.69% |
319 |
$23,855.0 |
$24,395.0 |
22,458.0 |
104 |
47 |
- 铝：LME铝价小幅上涨，库存下降，市场担忧缓解。
- 镍：LME镍价大幅上涨，但库存减少，基本面偏弱。
- 锡：LME锡价小幅下跌，库存微增，市场供需偏宽松。
五、跨市套利情况
| 品种 |
SHFE主力/LME0-3 |
沪伦比值 |
| 铝 |
7.65 |
- |
| 镍 |
7.14 |
- |
| 锡 |
7.79 |
- |
- 沪伦比值显示国内与伦敦市场金属价格的相对关系，为套利交易提供参考。
六、宏观与行业信息
宏观信息
- 多位美联储官员支持继续加息，预计利率将在5%左右触顶，市场仍处于限制性政策区间。
- 通胀压力未明显缓解，加息预期仍存。
行业信息
- 国家统计局数据显示，前三季度GDP同比增长3.0%，环比三季度增长3.9%。
- 乘联会数据显示，10月广义乘用车零售量同比增长7.2%，新能源乘用车销量达55.6万辆，同比增长75.2%。
七、评论及策略建议
铝
镍
- 镍价高位回落，基本面趋弱，印尼镍铁征税政策未定，供应压力仍存，建议关注反弹后的承压走势。
锡
- 海外产能释放，国内进口窗口关闭，但短期到港量增加，供给偏宽松，下游消费低迷，建议关注反弹后的承压走势。
八、免责声明
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