20260728-中诚信国际-2026年上半年财政数据点评_当前财政运行的三大亮点与三重分化_12页_876kb

2026年上半年财政运行总结

核心内容概述

2026年上半年，我国财政运行呈现出三大亮点与三重分化特征。财政收入稳步增长，支出结构持续优化，财政金融协同发力推动内需扩张，但同时也面临收支分化、两本账分化、央地分化等结构性压力。下半年财政运行预计呈现“收入延续改善、支出节奏提速、收支结构性紧平衡持续”的趋势。

上半年财政运行的三大亮点

1. 一般公共预算收入稳步增长，税收支撑作用凸显

• 总体表现：全国一般公共预算收入121,047亿元，同比增长4.7%，累计增速逐月提升，为2024年以来最高水平。
• 税收贡献：税收收入97,865亿元，同比增长5.3%，其中：
  • 证券交易印花税增长97.3%，受益于股市活跃。
  • 个人所得税增长13.1%，连续4个月保持两位数增长，成为第三大税种。
  • 进口货物增值税、消费税增长11.8%，国内增值税增长6.0%，占税收收入近四成。
  • 企业所得税增长3.9%，受企业盈利改善带动。
• 非税收入：小幅增长2.3%，国有资源（资产）有偿使用收入增长3.5%，但行政事业性收费收入下降4.4%，因免除学前一年保育教育费。

2. 财政支出结构持续优化，民生、科技等重点领域保障有力

• 总体表现：全国一般公共预算支出约14.3万亿元，同比增长1.5%，为历史同期最高水平。
• 民生支出：占一般公共预算支出的42.0%，较去年全年提升3.9个百分点，其中：
  • 卫生健康支出增长10.8%，主要因育儿补贴发放。
  • 社会保障和就业支出增长7.6%。
• 科技支出：同比增长1.3%，增速领先，中央财政对科技领域优先支持，基础研究预算增长16.3%，全社会基础研究经费投入达到2,778亿元，占研发经费比重提升至7.08%。

3. 财政金融协同发力，推动扩大内需

• 政策工具：设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，综合运用贴息、担保、风险补偿等手段。
• 政策效果：
  • 两项促消费政策惠及居民消费约1.31万亿元，惠及9900万人次。
  • 四项促投资政策惠及民间投资超1.24万亿元，重点支持中小微企业、先进制造业、传统产业技改等领域。
  • 消费品以旧换新补贴资金下达1250亿元，带动汽车、家电等销售额约1.1万亿元。
• 财政支持：用好中央预算内投资、专项债、“两重”建设等资金，推动形成实物工作量。

当前财政运行面临的三重分化

1. 收支分化：收入好于支出，基建类支出下滑或拖累投资

• 收入与支出增速：一般公共预算收入增长4.7%，支出仅增长1.5%，广义财政收入增长1.0%，支出下降2.9%。
• 支出进度：广义财政支出完成年初预算43.5%，慢于去年同期1.0个百分点。
• 基建支出下滑：基建类一般公共预算支出同比下滑5.3%，占比较去年全年回落2.5个百分点至18.2%，其中节能环保、交通运输支出均出现下滑。
• 制约因素：
  • 地方政府对投资项目趋于审慎。
  • 优质项目储备不足。
  • 原油等大宗商品价格上涨，抬高建设成本。

2. 两本账分化：一般公共预算好于政府性基金预算，土地出让收入深度承压

• 一般公共预算：收入增长4.7%，支出增长1.5%。
• 政府性基金预算：收入同比下降21.6%，支出下降16.4%。
• 土地出让收入：同比大幅下降31.5%，创2022年8月以来最低水平，占政府性基金收入比重降至76.1%，地方政府性基金收入占广义财政收入比重降至15.7%。
• 地产投资：同比下滑18%，跌幅创历史新高，带动政府性基金预算持续承压。

3. 央地分化：中央好于地方，地方财力明显不足、收支整体承压

• 中央财政：一般公共预算收入增长7.5%，支出增长6.5%；政府性基金收入增长10.3%，支出增长未明确。
• 地方财政：一般公共预算收入仅增长2.7%，支出增长0.6%；政府性基金收入同比下降25.6%，支出下降16.4%。
• 财政自给率：20省财政自给率均低于100%，其中6省同比回落，包括上海、辽宁、河北、广西、黑龙江、海南。
• 收支压力：地方财政内生增收能力偏弱，叠加主动压降非刚性支出，导致支出增速放缓。

下半年财政运行展望与建议

1. 落实存量政策，加快财政支出进度

• 专项债：力争三季度末完成项目建设类专项债90%下达，超长期特别国债完成60%以上下达。
• 政策性金融工具：投放周期压缩至1-3个月，配合货币政策保持流动性充裕。
• 资金使用方式：拓宽特别国债投向至改扩建和新型基础设施，探索专项债资本金“负面清单”管理，推广“拨改投”改革。
• 专项资金：用好1000亿元财政金融协同促内需专项资金，延长贴息政策期限，上调贴息额度，完善民间投资担保与风险分担机制。

2. 储备增量政策，视经济形势择机出台

• 政策窗口：三季度为关键政策窗口期，增量政策有望在9-10月落地。
• 工具运用：盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度，扩大（准）财政支出力度。
• 项目储备：加快落实全口径政府投资计划，推进“六张网”等民生与基建项目储备。
• 消费引导：推动消费品以旧换新向智能家居、可穿戴设备等消费升级方向延伸，向服务消费延伸。

3. 深化财税改革，加强财政科学管理

• 消费税改革：稳妥推进征收环节后移，优先将成品油、小汽车等纳入征税范围，逐步将一次性塑料制品、含糖饮料等纳入征税范围。
• 税收制度：研究适应数字经济、平台经济等新业态的税收制度。
• 转移支付：推进统筹试点改革，提升均衡性转移支付占比，优化资金分配测算公式，加大对欠发达地区的倾斜。
• 零基预算：加快零基预算改革试点，明确试点范围与区域，优先从非刚性支出入手，健全配套制度。

总结

2026年上半年财政运行呈现“收入修复、支出优化、协同发力”的积极态势，但结构性分化问题仍然突出，影响财政政策的持续发力空间。下半年财政需在落实现有政策、储备增量政策、深化财税改革三方面协同推进，以应对经济复苏压力与地方财政困境，巩固经济回升向好的态势。