20231101-中原证券-润达医疗-603108.SH-季报点评_三季度业绩波动_继续关注AI产品进展_4页_757kb

公司于1999年成立，专注于体外诊断流通服务，主营业务包括向二级及以上公立医院实验室提供诊断产品和技术支持。2023年前三季度公司营业收入同比下降9.74%，净利润下滑73.8%，主要受上年同期高基数的客观因素影响和医疗政策扰动所致。第三季度业绩进一步恶化，收入和利润下滑幅度加大，但由于院端回款改善，经营活动现金流量净额同比大幅增长。毛利率下降至25.84%，预计随着政策环境改善，将恢复正轨。未来，医疗政策影响逐步减退，IVD行业集中度提升，AI产品如“慧检”系统和健康平台的发展有望推动业务恢复，维持“买入”投资评级，预计2023至2025年每股收益分别为0.71元、0.90元和1.16元。主要风险包括政策不确定性、新品推广不及预期和集采压力。