20170521-国金证券-传媒互联网研究周报_继续关注游戏板块_提示关注具有消费属性的龙头白马分众传媒_14页_1mb

传媒行业投资分析总结

核心内容

本报告对传媒行业进行了全面分析，涵盖行业整体表现、主要板块动态、投资建议及风险提示等内容。重点指出传媒行业利润增速升高至29%，但主要依赖于游戏板块的120%高增长。同时，提示关注具有消费属性的龙头白马分众传媒。

主要观点

• 游戏板块：游戏行业已进入精品化发展阶段，龙头企业具备强大的制作能力和运营实力，建议重点关注三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。
• 电影行业：一季度电影票房同比负增长，但二季度票房有望回暖，建议关注中国电影、万达院线等院线公司。
• 电视剧行业：尽管《欢乐颂2》口碑不如第一部，但其播放量达到20亿次，显示出较强的市场吸引力。
• 营销板块：营销板块估值趋向合理，建议关注分众传媒等龙头公司。
• 影视内容制作：影视制作仍是业绩确定性较高的领域，未来网络平台的发展将推动内容制作市场增长，建议关注华策影视、慈文传媒等精品剧制作公司。
• 国企改革：传统出版媒体、报业及广电网络板块中国企占比较高，国改将促进传统媒体转型，改善业绩，建议关注中文传媒、中南传媒。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：37.20
• 市场优化平均市盈率：16.74
• 国金综合传媒指数：5385.69
• 沪深300指数：3403.85
• 上证指数：3090.63
• 深证成指：9970.96
• 中小板综指：10853.59

行情回顾

• 上周互联网传媒行业跌幅为2.04%，在申万28个行业中排名第11。
• 技术与增值服务涨幅最大，为3.43%。
• 涨幅前五的公司：北纬通信（13%）、游族网络（12.89%）、富春股份（12.86%）、大晟文化（11.42%）、拓维信息（11.40%）。

行业动态

• 游戏行业：腾讯控股2017年第一季度营收增长55%，盈利增长57%，其中手游收入增长57%。
• 院线行业：万达院线斥资3亿元入股博纳影业，持股比例1.875%，博纳影业估值达160亿元。
• 电视剧行业：《欢乐颂2》首日收视率超1%，全网播放量超20亿次。
• 其他动态：唐家三少新剧《为了你我愿意热爱整个世界》及《龙王传说-斗罗大陆3》手游引发关注；华谊兄弟投资华谊体育，布局体育产业；浙江广电起诉唐德影视，要求停止使用《好声音》名称并索赔1.2亿元。

投资建议

• 本周建议关注组合：分众传媒、三七互娱、完美世界、中文传媒、万达院线、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

风险提示

• 政策性风险：行业可能受到政策变化的影响。
• 行业增速不达预期：行业增长可能低于预期，影响投资回报。

重点数据跟踪

• 电影行业：2017年5月15日至21日，猫眼电影单周预测票房为6.91亿。
• 电影票房排名：《摔跤吧！爸爸》以27249.62万综合票房排名首位，累计票房达70547.1万。

附录

• 行业投资评级说明：详细说明了不同评级的标准，便于投资者理解。
• 免责声明：国金证券的研究报告仅供内部使用，未经授权不得用于其他用途，且不承担由此产生的法律责任。

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