20170521-国金证券-传媒互联网研究周报：继续关注游戏板块，提示关注具有消费属性的龙头白马分众传媒_15页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于传媒互联网行业的发展动态与投资建议，重点分析了行业走势、主要观点、公司公告及市场数据，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 传媒互联网行业上周跌幅为2.04%，在申万28个行业中排名第11。
   • 技术与增值服务板块涨幅最大，达到3.43%。

2. 利润与增长：

   • 传媒行业一季度利润增速升高至29%，主要得益于游戏板块120%的高增速。
   • 电影&院线营收增速大幅下滑，利润负增长(-19%)。
   • 电视剧&动漫增速维持高位(+45%)。
   • 营销板块分化显著，剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为35%和14%。

3. 重点关注领域：

   • 游戏板块：继续看好其高景气，建议关注龙头公司，如三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。
   • 院线板块：二季度整体票房有望实现同比增长，建议关注中国电影、万达院线。
   • 营销服务：分众传媒值得关注，因其估值趋向合理。
   • 影视内容制作：精品剧制作公司具有较高的业绩确定性，建议关注华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。
   • 国企改革：传统出版媒体、报业及广电网络板块因国企占比高，有望受益于改革，建议关注中文传媒、中南传媒。

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体下跌2.04%，技术与增值服务涨幅最大。
• 涨幅前五的公司为北纬通信（13%）、游族网络（12.89%）、富春股份（12.86%）、大晟文化（11.42%）、拓维信息（11.40%）。
• 跌幅前五的公司为巨龙管业（-8.16%）、昆仑万维（-6.04%）、恺英网络（-2.86%）、中青宝（-2.45%）、巴士在线（-1.93%）。

行业动态

1. 游戏行业：

   • 腾讯控股一季度营收495.52亿元，同比增长55%，盈利145.48亿元，同比增长57%。
   • 游戏板块表现强劲，其中手游收入增长57%，PC客户端游戏收入增长24%。

2. 院线行业：

   • 万达院线3亿元入股博纳影业，持股1.875%，博纳影业估值达160亿元。

3. 电视剧行业：

   • 《欢乐颂2》虽然口碑不如第一部，但收视率超1%，全网播放量超20亿次。

4. 其他动态：

   • 唐家三少的新剧《为了你我愿意热爱整个世界》及手游《龙王传说-斗罗大陆3》备受关注。
   • 华谊兄弟2000万元增资华谊体育，抢占体育产业5万亿风口。
   • 浙江广电起诉唐德影视，禁止使用《中国好声音》名称并索赔1.2亿元。
   • 暴雪首次将非自研产品《Destiny 2》纳入战网平台。

重点数据跟踪

• 2017年5月15日至21日，猫眼电影单周预测票房为6.91亿元。
• 上周票房排名前五的影片包括《摔跤吧！爸爸》（27249.62万元）、《银河护卫队2》（7659.01万元）、《异星觉醒》（6554.53万元）、《亚瑟王:斗兽争霸》（1658.14万元）、《守护者:世纪战元》（1201.68万元）。

投资建议

• 建议关注的公司包括分众传媒、三七互娱、完美世界、中文传媒、万达院线、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。
• 建议关注的板块包括游戏、影视动漫、网络传媒、技术与增值服务。

风险提示

• 政策性风险。
• 行业增速不达预期。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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