20231022-西南证券-可转债市场跟踪周报_投资价值被动显现_当下或为配置良机_14页_1mb

可转债市场跟踪周报（1016-1020）总结

• 市场概况：本周转债一级市场发行活跃，共7只转债发行，总规模3854亿元；新债申购热情略回升，平均有效申购金额867万亿元；上市表现分化，平均首日溢价率27.92%。二级市场整体下跌，中证转债指数跌幅达2.68%，成交额环比下降59.3%；个券多数下跌，高评级和双低策略表现相对稳健。转股溢价率环比上升1.38个百分点，显示出市场估值调整。预计下周发行转债规模5亿元。

• 一级转债供给：本周发行7只转债，规模3854亿元，预计下周1只，规模5亿元。新债申购平均金额86737万亿元，略增；上市3只转债，首日平均涨幅27.92%，低于前期水平。

• 二级市场回顾：转债市场连跌五日，全周跌幅2.68%；大盘低价券相对抗跌，金融、能源等行业跌幅较小；个股表现差异大，盟升转债等上涨显著，超达转债等跌幅居前。

• 因子与行业轮动：高评级转债和双低策略表现更好；九大行业全跌，医疗保健等跌幅较大；因子分析显示大盘转债稳定性较强。

• 转股溢价率：全市场转股溢价率均值51.74%，环比上升；纯债溢价率下降，市场波动导致估值变化。

• 条款与一级市场：本周触发赎回条款两只，无回售；多只转债进行下修或预计触发下修，海环转债等提议下修，需股东大会审议。

• 新券概览：本周亿田智能和嘉益股份转债获核准，待发转债17只，预计规模1212.2亿元。

• 投资建议：当前指数点位接近2022年底，转债配置价值显现。模型建议在交通运输、医药生物等行业配置80%以上仓位，结合热点逢低布局。

• 风险提示：潜在经济下行风险和股市震荡影响投资回报。