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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要内容围绕铜价走势分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，结合市场预期与技术指标，对铜市场进行综合判断，并给出操作建议。

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主要观点分析

基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 需求情况：8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，低于上月0.3个百分点，显示制造业扩张力度有所减弱。
• 整体判断：基本面中性。

基差

• 现货价格：69485元/吨。
• 基差：基差为255元/吨，现货升水期货。
• 整体判断：基差中性。

库存

• LME铜库存：9月28日LME铜库存增加3450吨至226625吨，处于历史正常水平。
• 上期所铜库存：较上周减少9712吨至44629吨，国内库存较低。
• 整体判断：库存中性。

盘面走势

• 收盘价：收于20均线下，20均线向下运行。
• 整体判断：盘面偏空。

主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多头减少。
• 整体判断：主力持仓偏多。

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关键信息汇总

现货价格

地点	现货价格（元/吨）	涨跌（元/吨）
上海	69485	-565
南储	69490	-390
长江	69630	-460

库存情况

库存类型	库存量（吨）	增减（吨）
LME库存（日）	226625	+3450
SHFE库存（周）	44629	-9712

市场预期

• 全球宽松收紧预期与南美供应增加，导致铜价长期处于弱势。
• 短期铜价预计继续震荡。

操作建议

• 沪铜2111合约：空头止盈出局，卖出cu2011c71000卖方。

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市场动态与分析

现货升水结构

• 国内外处于现货升水结构，表明市场对铜的需求较强，或供应偏紧。

加工费回升

• LME铜库存维持历史正常水平，国内库存较低。
• 加工费回升，可能反映市场对铜的需求增加或供应减少。

供需预测

• 预估2020年铜市场将出现短缺，2021年有望出现过剩。

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其他信息

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约为900元/吨。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪有所增强。
• 数据来源：信息来源于Wind等公开资料，报告内容可能随市场变化而调整。

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