20210929-川财证券-研究所晨报_6页

报告摘要

川财证券行业每日晨会核心观点总结

一、宏观分析

中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会强调“稳增长”对货币政策执行的更高要求，提出“增强信贷总量增长的稳定性”和“服务实体经济”，认为“稳信用”仍是年底至明年上半年的重点。同时，会议重申了碳减排和结构性宽松政策，预计年内流动性环境将呈现结构性宽松趋势。

二、科技行业

工业和信息化部等八部委发布《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，提出加快部署感知终端、网络和平台，形成具有大规模推广价值的行业解决方案，推动IPv6在物联网领域的应用，目标到2023年底实现物联网连接数突破20亿。建议关注物联网产业链相关标的，如乐鑫科技、博通集成、移远通信、广和通等。

三、策略建议

四季度是传统消费旺季，国庆与“双十一”将为消费行业带来增长动力，但需警惕疫情反复带来的冲击。同时，随着上市公司三季报陆续披露，部分高估值概念板块存在业绩被“证伪”的风险，建议关注业绩稳定增长、估值较低的标的。

四、海外动态

美国参议院共和党人拒绝暂停债务上限投票，债务违约风险上升，引发市场避险情绪，美债收益率大幅上涨，导致美股三大股指全线下跌。尽管市场预期两党最终会达成一致，但短期内美国股市仍面临压力。

五、周期行业

煤炭行业利润总额同比增长145.3%，行业利润增速加快，预计Q3和Q4煤价将环比上涨。相关标的包括兖州煤业、露天煤业、美锦能源等。

六、消费行业

白酒行业景气度良好，酒鬼酒持续拓展专卖店体系，行业估值已回归合理区间。建议关注三季报增长较快且业绩确定性强的酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。同时，国窖1573和泸州老窖特曲产品因配额已执行完毕，暂停接受订单，表明高端酒具备更高业绩确定性。

七、制造行业

国家能源局发布《新型储能项目管理规范（暂行）》，明确新型储能项目公平入网，有助于缓解电力紧张局面，促进新能源发电企业业绩提升。建议关注新能源发电及储能电池相关企业，如宁德时代、盛弘股份等。

八、政策动态

知识产权：国务院提出依法依规惩戒知识产权领域严重失信行为，推动知识产权信用监管体系建设。
新型消费：商务部强调推动直播电商、社交电商等规范健康发展，支持传统商业数字化转型，发展首店经济、绿色消费等新业态。

九、重点行业政策

行业	政策措施简述
金融	完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，推动碳减排支持工具落地
能源	各省份推进能耗双控政策，对“两高”项目采取限电、限产等措施，优先保障居民和服务业用电
电力	辽宁省电力供应紧张，要求电网公司延长有序用电负荷缺口预测时间，扩大告知范围

十、行业及公司动态

能耗双控：全国13个省份处于二级预警以上，政策持续加码，对“两高”项目实施信贷限制。
大宗商品：PPI同比上涨至9.5%，煤炭价格涨幅明显，带动整体PPI上升，预计年内生产资料与生活资料剪刀差将维持高位。
工业品生产：钢铁、电解铝等高耗能行业受政策影响，产量和开工率受到压制，短期内供给受限。

十一、风险提示

宏观经济不达预期
政策执行不达预期
下游需求持续低迷对行业的影响

十二、分析师声明与评级

分析师：陈雳，证书编号S1100517060001
证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。