20240329-东证期货-焦煤_焦炭季度报告_供应低位需求拖累_双焦难言乐观_16页_1mb

黑金属-焦煤/焦炭-季度报告2024-03-29摘要

一季度焦煤、焦炭市场呈供需双弱态势。供应方面，一季度煤矿开工率整体低位，山西等地安监严格和复产缓慢导致产量同比下降；蒙煤进口维持高位，但国内煤因安检和需求弱化供应增量有限。需求方面，铁水季节性恢复不及预期，钢厂复产滞后，焦化厂开工率持续下滑，下游拿货情绪一般，煤矿库存累积。焦炭产能过剩严重，价格持续下行，焦化利润维持低位。二季度展望：焦煤供应弹性可能大于需求端，市场震荡寻底；焦炭需求恢复偏慢，成本支撑有限，跟随焦煤走势。风险提示：上行风险在于需求超预期恢复，下行风险在于供应大幅增加。