> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭产业周报总结 ## 核心内容概览 本周焦煤焦炭产业报告聚焦于**供需格局**、**价格走势**、**库存变化**及**进出口动态**。报告指出，**焦煤供应端持续收缩**，**焦炭需求相对稳定**，但**产业链利润向焦煤集中**，反映出市场对焦煤的支撑作用更强。 --- ## 主要观点 ### 焦煤 - **供应端**： - 山西主产区安监力度维持高压，5月全国炼焦煤产量同比减少7.75%，产量缺口显著。 - 市场预期的山西复产加速未兑现，安监趋势有加强可能。 - 蒙煤通关量环比减少，进口补充不足，加剧供需紧张。 - 全国洗煤厂开工率维持低位，进一步限制供应端弹性。 - **价格与库存**： - 现货炼焦煤价格偏强，生意社指数7月约1911元/吨，京唐港主焦煤2130元/吨。 - 期货焦煤2509合约波动受美伊地缘政治影响较大。 - 仓单注册量增加，显示期现套保需求上升，对价格形成支撑。 - **市场预期**： - 铁水产量维持高位（243万吨），支撑焦煤刚需。 - 钢材基本面边际改善，对焦煤采购预期形成支撑。 - 需警惕钢厂利润压缩对焦煤采购节奏的抑制效应。 - 中长期来看，山西安监常态化、产能约束及进口不足，导致焦煤供需紧平衡格局难以打破。 - 短期需关注铁水回落节奏、蒙煤通关恢复及期现套保行为演变。 ### 焦炭 - **价格与利润**： - 焦炭市场十轮提涨于7月6日全部落地，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。 - 累计涨幅约500元/吨，准一级干熄焦主流采购价升至2135元/吨。 - 焦企利润显著改善，Mysteel全国平均吨焦盈利47元（周环比+17元），独立焦企理论吨焦盈利85元。 - 期货焦炭2509合约微波动，明显弱于焦煤，反映焦化利润承压。 - **供需结构**： - 焦企开工率维持高位，上半年焦炭消费量同比增长1.3%，净出口365万吨（+7.7%）。 - 产能总量控制与环保超低排放限制供给弹性。 - 焦炭市场主要受上游焦煤成本推动，而非自身供需缺口。 - **市场预期**： - 钢材基本面改善对焦炭需求预期形成一定支撑。 - 钢厂利润逼近盈亏线，后续提涨空间有限。 - 焦炭与焦煤呈现“强弱分化”格局，反映产业链利润向焦煤集中。 - 后续需关注钢厂减产节奏对焦炭采购的影响及焦化利润边际变化。 --- ## 关键信息 ### 价格与利润 | 指标 | 价格（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|----------------|----------------| | 焦煤现货 | 1911（生意社） / 2130（京唐港） | - | | 焦炭现货 | 1920（日照准一级湿焦平仓价） | 254（焦炭出口利润） | | 焦煤期货 | 2509合约波动较大 | - | | 焦炭期货 | 2509合约微波动 | - | | 焦煤/动力煤比价 | 2.2746（7月17日） | - | | 焦炭出口利润 | 254（7月17日） | - | ### 库存变化 | 指标 | 7月17日 | 7月10日 | 周环比变化 | |------|---------|---------|-------------| | 焦煤样本总库存 | 3007.08 | 3003.19 | +3.89% | | 焦炭样本总库存 | 1009.37 | 1003.24 | +6.13% | ### 供应数据 | 指标 | 7月17日 | 7月10日 | 周环比变化 | |------|---------|---------|-------------| | 523矿企炼焦煤开工率 | 67.79% | 66.11% | +1.68% | | 523矿企日均原煤产量 | 152.27万吨 | 148.48万吨 | +3.79% | | 523矿企日均精煤产量 | 63.13万吨 | 62.50万吨 | +0.63% | | 314洗煤厂开工率 | 31.81% | 32.15% | -0.34% | | 314洗煤厂日均精煤产量 | 23.21万吨 | 23.42万吨 | -0.21% | ### 需求与产能利用率 | 指标 | 7月17日 | 7月10日 | 周环比变化 | |------|---------|---------|-------------| | 全样本独立焦化产能利用率 | 74.67% | 74.61% | +0.06% | | 全样本独立焦化日均焦炭产量 | 64.13万吨 | 64.08万吨 | +0.05% | | 247钢厂焦炭产能利用率 | 86.37% | 86.90% | -0.53% | | 247钢厂焦炭日均产量 | 47.26万吨 | 47.55万吨 | -0.29% | --- ## 重点图表与数据 - **焦煤现货价格**：生意社指数约1911元/吨，京唐港主焦煤2130元/吨，山西吕梁焦煤1620元/吨，蒙煤甘其毛都1380元/吨。 - **焦炭现货价格**：日照准一级湿焦平仓价1920元/吨，晋中准一级湿焦1730元/吨，吕梁准一级干焦1970元/吨。 - **焦煤期货基差**：本周波动较大，受美伊地缘政治影响明显。 - **焦炭期货基差**：波动较小，反映焦化利润承压。 - **焦煤/动力煤比价**：7月17日为2.2746，周环比下降0.1042。 - **焦炭出口利润**：周环比下降8元，为254元/吨。 - **进口利润**： - 蒙煤进口利润（长协）：428元/吨（周环比+23元）。 - 澳煤进口利润（中挥发）：190元/吨（周环比+90元）。 - 俄煤进口利润（K4）：-28元/吨（周环比+9元）。 - 俄煤进口利润（K10）：73元/吨（周环比+171元）。 - 俄煤进口利润（伊娜琳）：-55元/吨（周环比+15元）。 - 俄煤进口利润（Elga）：16元/吨（周环比-22元）。 --- ## 总结 本周焦煤与焦炭市场呈现“焦煤强、焦炭弱”的格局，主要受**供应端收缩**与**成本推动**影响。焦煤价格偏强，而焦炭价格涨幅受限，反映出产业链利润向焦煤集中的趋势。短期内，铁水维持高位对焦煤需求形成支撑，但钢厂利润压缩可能抑制采购节奏。中长期来看，山西安监常态化、产能约束及进口补充不足，导致供需紧平衡格局难以打破。焦炭市场则受上游成本推动，但自身供需缺口有限，后续提涨空间受限。需重点关注**铁水回落节奏**、**蒙煤通关恢复**、**焦化利润变化**及**钢厂减产影响**等关键因素。