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焦煤焦炭市场分析总结（2024年12月15日）

核心内容

2024年12月15日，国泰君安期货发布关于焦煤焦炭市场的分析报告，指出当前市场处于震荡偏弱格局。受季节性淡季影响，钢厂检修行为增加，铁水产量小幅回落，而上游煤矿供应虽有收缩，但库存水平仍处于历史高位。同时，焦炭四轮提降已落地，下游采购积极性偏低，市场整体呈现供强需弱的态势。

主要观点

• 市场表现：焦煤和焦炭期货价格上周整体偏弱，焦煤主力合约JM2501收于1,159.0元/吨，焦炭主力合约J2501收于1,835.0元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内煤矿为弥补上半年产量缺口，临近年末仍在加大生产；蒙古炼焦煤通车水平高，进口供应充足，导致焦煤全社会库存处于近三年同期高位。
  • 需求端：钢厂即期利润仍存，但盈利空间持续收窄，铁水端支撑减弱；下游冬储意愿谨慎，对价格缺乏明显推动。
• 价差与基差：焦炭与焦煤价差维持在897元/吨，焦煤基差为72元/吨，焦炭基差为16元/吨，显示现货相对期货偏强。
• 技术面分析：焦煤和焦炭主力合约均收阴，焦煤支撑位1100元/吨，压力位1400元/吨；焦炭支撑位1700元/吨，压力位1900元/吨。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注近月交割对盘面的影响。

关键信息

市场回顾

• 焦煤主力合约JM2501：开盘1,169.0元/吨，最高1,215.0元/吨，最低1,136.5元/吨，收盘1,159.0元/吨，成交量671,713手，持仓量153,007手。
• 焦炭主力合约J2501：开盘1,822.0元/吨，最高1,925.0元/吨，最低1,772.5元/吨，收盘1,835.0元/吨，成交量97,489手，持仓量18,368手。

现货价格

• 焦煤：
  • 吕梁主焦煤坑口含税价：1,130元/吨
  • 乌海主焦煤坑口含税价：1,130元/吨
  • 河南平顶山主焦煤出厂价：1,338元/吨
  • 河南平顶山1/3焦煤出厂价：1,338元/吨
• 焦炭：
  • 吕梁准一级焦：1,510元/吨
  • 唐山准一级焦：1,710元/吨
  • 日照港准一级焦：1,680元/吨

港口库存与报价

• 港口库存：
  • 秦皇岛港：686.0万吨
  • 曹妃甸港：526.0万吨
  • 国投京唐港：200万吨
  • 广州港：260.1万吨
• 港口报价：
  • 京唐港山西主焦煤库提价：1690元/吨
  • 青岛港外贸澳洲主焦煤库提价：1585元/吨
  • 连云港澳洲主焦煤库提价：1585元/吨
  • 日照港澳洲主焦煤港口库提价：1420元/吨
  • 天津港澳洲主焦煤港口库提价：1575元/吨

运价波动

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCI）：904.78
• 巴拿马型运费指数（BPI）：995
• 好望角型运费指数（BCI）：1263
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：959
• 小灵便型运费指数（BHSI）：618

库存情况

• 钢厂焦炭库存：110家钢厂库存466.73万吨
• 独立焦化厂焦炭库存：100家焦化厂库存46.57万吨

操作建议

• 操作策略：建议采取区间操作，关注近月交割对盘面的影响。
• 风险提示：当前市场处于震荡偏弱阶段，向下空间有限，需警惕其他外部因素对价格的扰动。

其他信息

• 分析师：刘豫武，投资咨询从业资格号：Z0021518
• 联系方式：liuyuwu025832@gtjas.com
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

图表说明

• 图1至图3：吕梁、乌海、平顶山焦煤坑口含税价
• 图4：河南平顶山1/3焦煤出厂价
• 图5至图6：莱钢、济钢焦精煤到厂价
• 图7：炼焦煤港口报价
• 图8至图9：国内海运运费与航运指数
• 图10至图13：焦炭现货价格与库存情况
• 图14至图15：焦煤、焦炭2501合约日K线走势