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中原早班车总结

核心内容概览

本总结基于中原早班车的市场分析与投资建议，涵盖国际金融市场动态、国内宏观经济要闻、个股分析、ETF投资策略及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资参考。

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国际市场动态

主要指数表现

• 道琼斯指数：微跌0.01%
• 纳斯达克指数：微涨0.48%
• 英国FTSE100：微涨0.16%
• 德国法兰克福DAI：微涨0.15%
• 法国巴黎CAC40：微涨0.45%
• 美元指数：微涨0.13%
• NYMEX原油：下跌1.38%
• 黄金期货：下跌0.11%

政策与事件影响

• 美联储政策会议召开在即，市场对后续政策预期增强。
• 美5月房价指数同比大涨12.2%，显示房地产市场回暖。

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国内宏观要闻

政策与监管动态

• 中共中央政治局召开会议，关注经济改革与金融稳定。
• 肖钢：强调稳步推进改革创新，提高直接融资比重。
• 化解产能过剩总体方案望出台，政策对行业结构调整有重要影响。
• 央行重启7天期逆回购，释放流动性，显示维护市场稳定的意图。
• 审计署：要求全国政府性债务审计在8月20日前上报结果。
• 财政部：提示减免税规模过大可能影响公共财政支出。

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个股分析

华峰氨纶（002064）

• 业绩表现：2013年中报净利润1.63亿元，同比下降6.21%；前三季度业绩预告同比增长572%-771%。
• 主要驱动因素：
  • 氨纶行业进入景气周期，量价齐升。
  • 原材料价格下跌，提升毛利率。
• 盈利预测：预计2013-2014年EPS分别为0.30元和0.60元，对应PE分别为30倍和14倍，给予“买入”评级。
• 风险提示：氨纶价格涨幅低于预期。

风神股份（600469）

• 业绩表现：上半年营业收入41.52亿元，同比下降17.14%；净利润1.63亿元，同比下降6.21%。
• 主要驱动因素：
  • 原材料成本下降，提升毛利率。
  • 橡胶价格下降，成本压力缓解。
• 盈利预测：预计2013-2014年EPS分别为0.79元和1.01元，对应PE分别为10.16倍和7.95倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：天胶价格大幅波动、出口环境变化。

顺络电子（002138）

• 业绩表现：上半年营业收入4.59亿元，同比增长46.11%；净利润6868万元，同比增长45.80%。
• 主要驱动因素：
  • 产品应用于智能手机等终端，受益于中低端智能机增长。
  • 与高通、博通等芯片商合作，提升市场竞争力。
• 扩张策略：
  • 投资上海德门20%股权，涉足天线产品。
  • 收购南玻陶瓷26%股权，延伸上游材料产业链。
• 盈利预测：预计2013-2014年EPS分别为0.51元和0.66元，对应PE分别为33.75倍和26.08倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：竞争加剧，产品价格下滑过快。

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ETF投资策略

ETF程式化交易产品推介

• 投资对象：上证180ETF、中小板ETF、创业板ETF、华夏医药行业ETF。
• 资金分配：4:1.5:1.5:3。
• 交易方式：单边投机，追求绝对收益。
• 交易费率：千分之一（单边）。
• 风险提示：
  • 无资金管理策略，满仓操作风险较大。
  • 无对冲机制，市场波动大。
  • 不作收益保证，需谨慎操作。

ETF轮动策略投资组合跟踪

• 投资组合表现：
  • 上证50ETF/中小板ETF累计相对收益率3.91%。
  • 上证50ETF/创业板ETF累计相对收益率12.50%。
  • 上证金融ETF/上证医药卫生ETF累计相对收益率8.66%。
• 策略特性：
  • 以量化投资策略为基础，追求相对收益。
  • 每日收盘后筛选股票池，次日开盘价买入。
  • 若无选中股票则空仓。
• 风险提示：
  • 无资金管理策略，满仓操作风险较大。
  • 建议加入股指期货对冲系统性风险。
  • 不作收益保证，需在专业指导下使用。

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融资买入组合策略

策略说明

• 股票池：融资融券标的股票。
• 资金分配方式：等权重分配。
• 策略目标：绝对收益。
• 策略周期：短线（持仓一周左右）。
• 交易费率：双边1‰。
• 策略特性：
  • 具有择时能力，若无选中股票则空仓。
  • 建议空仓时配置固定收益类产品以降低机会成本。

绩效表现

• 组合累积收益率（2008-2013）：246.93%
• 组合最大回撤比例：25.76%
• 相对超额累积收益率：32.08%

策略优缺点

• 优点：
  • 各年度收益较为稳定。
  • 对于短线反弹具有较好的捕获能力。
• 缺点：
  • 最大回撤比例偏大。
  • 不适合震荡盘跌、大小板分化不明显的市场环境。
  • 存在参数过度拟合风险。

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风险提示

• 所有策略均基于历史数据构建，未来表现存在不确定性。
• 市场波动较大，需投资者具备良好的操作纪律。
• 需在中原证券投资顾问指导下谨慎使用。

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附注

• 会议主持：黄涛
• 责任编辑：张杨罗敏
• 联系电话：021-50588666-8137