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报告摘要

香港市場摘要

核心內容總結

恒生指數

恒指週五收報 26183.53，升 80.19 點或 0.31%，週內升幅為 2.27%。
恒指在週五反覆靠穩，受中美貿易談判進展影響，市場情緒謹慎，大市成交減少。
汽車及原材料板塊領漲，教育板塊因內地禁止盈利性幼兒園上市而大幅下挫。
恒指在週五一度跌至 25850 點，後隨內地股市上漲回升至 26197 點。
恒指金融分類收報 36366.93，升 151.78 點或 0.42%。
恒指地產分類收報 35996.29，升 71.79 點或 0.20%。
恒指公用分類收報 56235.51，跌 429.25 點或 0.75%。
恒指工商分類收報 15094.26，升 52 點或 0.35%。

恒生中國企業指數

收報 10583.77，升 28.28 點或 0.27%，週內升幅為 1.46%。

外匯

美元/港元：7.8302
美元/人民幣：6.9380
美元/日圓：112.79
歐羅/美元：1.1411
英鎊/美元：1.2833

利率

香港最優惠利率：5.13%
香港拆息(隔夜)：0.44%
香港拆息(3個月)：1.97%
美國10年債券：3.06%
美國聯邦基金：2.25%

主要觀點

市場情緒

港股週五反覆靠穩，市場觀望中美貿易談判進展，情緒偏向謹慎。
大市成交減少，顯示市場參與度不高。
美股三大股指按週仍錄得下跌，但道指和標指因市場對貿易協議的憧憬而收高。

企業業績

中國太保：首10月原保險業務收入 2840.73億元人民幣，按年增長 14.52%。
眾安在線：首10月原保險保費收入總額 90.83億元人民幣，按年增 94.75%。
中煤能源：首10月商品煤銷量 1.28億噸，按年增 20.19%，10月銷量 1371萬噸，按年增 28.01%。
中國神華：10月煤炭銷售量 3840萬噸，按年增長 11.63%，總售電量 2204.9億千瓦時，按年上升 8.21%。
心連心化肥：首三季純利增 1.12倍，至 5.52億元人民幣；第三季純利增 1.58倍，至 1.91億元。

新股資訊

華滋國際海洋(2258)：按每股 1.22元 定價，集資淨額約 2.03億元，公開發售超額認購 67%。
康利國際(6890)：按每股 1.02元 定價，公開發售超額認購約 22.95倍，觸發回撥機制，中籤率為 60.07%。

關鍵信息

A/H 溢價對照表（按行業分類）

航空：中國南方航空、東方航空、國航等H股與A股價差明顯，溢價高達 52% 至 299.3%。
家電：海信科龍H股溢價 39.6%。
汽車：比亞迪H股溢價 5.8%，福耀玻璃溢價 1.0%。
建材：海螺水泥H股較A股低 8.2%。
食品：莊園牧場H股溢價 131.7%。
基建：中國鐵建H股溢價 14.8%。
煤礦：中煤能源H股溢價 74.0%。
商業銀行：招商銀行H股溢價 1.3%，建設銀行H股溢價 15.1%。
電力企業：華能國際電力H股溢價 62.3%。
金融：廣發證券H股溢價 31.2%，中信證券H股溢價 30.7%。

重要指標表現

五大表現最佳港股

中銀香港(2388 HK)：最新價 30.20，變動 2.20%
华润置地(1109 HK)：最新價 28.50，變動 1.60%
中國海外發展(688 HK)：最新價 26.45，變動 1.54%
中國石油化工股份(386 HK)：最新價 6.68，變動 1.52%
中國人壽(2628 HK)：最新價 17.00，變動 1.43%

五大表現最差港股

申洲國際(2313 HK)：最新價 93.75，變動 -1.57%
中國國航(753 HK)：最新價 7.40，變動 -2.63%
海螺水泥(914 HK)：最新價 40.45，變動 -5.93%
中國電信(728 HK)：最新價 4.06，變動 -2.17%
中國財險(2328 HK)：最新價 8.17，變動 -2.04%

交易所買賣基金（ETF）表現

iShares 安碩富時 A50 中國指數 ETF：成交 51.48百萬股，價格 12.28，升跌 0.16%
南方富時中國 A50 ETF：成交 49.77百萬股，價格 12.56，升跌 0.00%
南方東英恒指每日反向(-1x)：成交 23.47百萬股，價格 5.90，升跌 0.00%
盈富基金：成交 21.36百萬股，價格 26.30，升跌 0.00%
華夏滬深 300 指數 ETF：成交 16.19百萬股，價格 37.70，升跌 0.27%

經濟數據與市場展望

本週中美主要經濟數據

美國10月工業生產：按月增長 0.1%，較預期 0.2% 為低。
美國10月產能利用率：為 78.4%，較預期 78.2% 為高。
美國10月總淨TIC流量：為 -$29.1b，較前期 $108.2b 顯著下降。
美國10月淨長期 TIC 流量：為 $30.8b，較前期 $131.8b 顯著下降。
美國10月新屋開工：預測為 1230k，實際數據未公布。
美國10月營建許可：預測為 1260k，實際數據未公布。
美國10月耐久財訂單：預測為 -2.10%，實際數據未公布。
美國10月資本財新訂單非國防(飛機除外)：預測為 0.00%，實際數據未公布。
美國10月資本財銷貨非國防(飛機除外)：預測為 -0.10%，實際數據未公布。
美國11月17日首次申請失業救濟金人數：預測為 216k，實際數據未公布。
美國11月10日連續申請失業救濟金人數：預測為 1676k，實際數據未公布。
美國10月領先指數：預測為 0.10%，實際數據未公布。
美國10月成屋銷售：預測為 5.20m，實際數據未公布。

市場預測

美股三大股指按週下跌，但因市場對貿易協議的憧憬，道指和標指週五收高。
美股在假期前預計將持續於現有水平徘徊。
本地恆指因亞太經合組織未達成共識，預計短期將持續於 26000-26500 水平徘徊。

商品市場表現

沙特減產預期

沙特可能減產 50萬桶，市場預期石油輸出國組織將采取措施穩定油價。
納斯達克指數週五收低 11.16點 或 -0.15%，報 7247.87。
納指按週下跌 2.15%。

金價與美元

美聯儲官員對經濟前景看法謹慎，市場評估美聯儲可能放緩加息。
美元回落，金價上漲，紐約12月期金週五升 8美元 或 0.7%，報 1223美元。
美國10月工業生產數據未達預期，導致市場情緒偏弱。

附屬資料

外匯表現

日元兑美元匯價：112.80，1日變動 0.03%，5日變動 0.92%，30日變動 -0.22%
美元強弱指數：96.45，1日變動 -0.02%，5日變動 -1.12%，30日變動 0.77%
人民幣12個月NDF：7.00，1日變動 -0.16%，5日變動 0.57%，30日變動 0.36%
人民幣兑美元匯率：6.94，1日變動 0.02%，5日變動 0.27%，30日變動 -0.37%

銀行同業拆息

倫敦銀行1個月同業拆息：2.3009%，1日變動 -0.07%，5日變動 -0.58%，30日變動 0.60%
香港銀行1個月同業拆息：1.0443%，1日變動 -0.19%，5日變動 0.93%，30日變動 -33.50%
TED SPREAD：0.2976%，1日變動 100.00%，5日變動 8.89%，30日變動 80.81%

結論

本週港股表現穩健，恒指週內升幅為 2.27%，市場情緒因中美貿易談判進展而有所改善。A/H 溢價對照表顯示部分行業如航空、建材、電力企業等存在顯著溢價，而部分公司如海螺水泥、中國國航等表現較差。美股因貿易協議憧憬而上漲，但按週仍錄得下跌。商品市場中，油價因沙特減產預期而回升，金價受美元回落影響上漲。外匯及利率方面，美元走弱，人民幣兌美元匯率微幅波動，市場對美聯儲政策預期謹慎。

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