科创板专题系列报告之一：科创板潜在上市标的和A股受益公司分析-20190124-招商证券-19页_1mb

科创板潜在上市标的和A股受益公司分析总结

核心内容

本报告分析了科创板设立背景下的潜在上市企业及A股受益公司，旨在为投资者提供参考。科创板设立旨在支持科技创新企业，尤其是具备硬科技、创新能力、市场认可度高的企业。报告从多个维度筛选出可能在科创板上市的企业，并分析了A股上市公司中持有这些企业股份的情况。

主要观点

• 科创板定位：科创板主要面向具有自主知识产权、掌握核心技术、市场认可度高的高新技术产业和战略性新兴产业，如新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药等。
• 上市标准：科创板设置了五种上市标准，涵盖市值、收入、净利润、研发投入、现金流等多个维度，企业需符合其中至少一种。
• 行业偏好：科创板对具有核心技术、市场潜力的行业更加青睐，如半导体、人工智能、大数据、云计算、高端制造、新材料、新能源、生物医药等。
• 负面清单：传统产能行业、金融、房地产等不被科创板接受，同时对技术含量低、水分大、噱头多的企业如区块链相关公司持保留态度。

关键信息

一、科创板首批上市企业来源分析

1. 独角兽企业：

   • 估值在20亿美元以上且未在主板或海外上市的独角兽企业共有16家，总估值达2470亿美元。
   • 估值在10-20亿美元之间的独角兽企业有34家，总估值为419亿美元。
   • 其中部分企业已拆除了VIE架构，如蚂蚁金服、Ucloud、青云QingCloud等。

2. 新三板挂牌企业：

   • 符合科创板上市标准的有55家，总市值为2251亿。
   • 按照不同的上市标准，分别有36、5、3、6、5家企业满足。

3. 正在进行上市辅导的企业：

   • 有16家企业正在接受上市辅导，其中12家有望登陆科创板。
   • 有4家A股上市公司持有这些企业股份，分别是澜起科技、赛赫智能、乐鑫信息、安集微电子。

二、科创板首批上市企业按行业拆分

1. 新一代信息技术：

   • 包括半导体、人工智能、大数据、云计算、软件等。
   • 有15家半导体、集成电路企业，其中4家有上市公司持股。
   • 有32家人工智能、大数据企业，其中6家有上市公司持股。
   • 有16家互联网、云计算、软件等企业，其中4家有上市公司持股。

2. 高端装备制造和新材料：

   • 有23家高端制造和新材料企业，其中3家有上市公司持股。

3. 新能源及节能环保：

   • 有8家新能源及节能环保企业，其中2家有上市公司持股。

4. 生物医药：

   • 有13家生物医药企业，其中4家有上市公司持股。

三、A股受益公司分析

• A股上市公司若参控股科创板企业，其业绩将直接受益，相关“影子股”可能成为主题投资机会。
• 若科创板企业有可比A股公司，其估值可能因科创板标的估值提升而受益。
• 投资者可关注以下A股公司：
  • 半导体：寒武纪、新昇科技、安路信息、芯物科技、澜起科技等。
  • 人工智能：光年无限、进化动力、中科创达、星环信息、云从信息等。
  • 高端制造：康力科技、廊坊智通、优必选等。
  • 新能源：威马汽车、知豆汽车、嘉元科技、天力锂能等。
  • 生物医药：成大生物、达瑞生物、日兴生物、碳云智能等。

四、投资策略

• A股参控股公司：关注A股公司持有的科创板企业股份，这些公司可能因科创板的估值提升而受益。
• 可比公司：若科创板企业有对应的A股可比公司，其估值可能因科创板的带动效应而提升。

五、风险提示

• 科创板扩容超预期可能导致市场波动。
• 市场整体风险偏好降低可能影响科创板表现。

结论

科创板的设立为科技创新企业提供了新的融资渠道，同时带动了A股相关行业的估值提升。投资者可关注A股上市公司中持有的科创板企业股份及对应的可比公司，以把握潜在投资机会。然而，需注意科创板可能带来的市场风险及整体风险偏好变化。