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格林大华期货 PTA 早报 20211130 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素。报告指出，当前PTA市场受到供应端和需求端的双重影响，短期走势偏弱，操作建议以观望为主。

主要观点

• 市场走势：PTA短期预计震荡偏弱，主要受成本支撑弱化影响。隔夜油价冲高回落，削弱了成本驱动逻辑。
• 操作建议：建议投资者暂时观望或谨慎操作，避免在市场不确定性较高的情况下进行交易。
• 供需变化：多家聚酯大厂联合减产，下游开工逐步走弱，PTA库存小幅累积，反映出市场供需偏紧的态势。
• 成本驱动：当前PTA加工费被压至偏低水平，表明成本支撑不足，市场对价格的支撑力减弱。

关键信息

利多因素

• PX价格：11月26日，PXCFR中国价格收盘为848美元/吨，PTA加工费水平为474.91元/吨。
• 装置重启：虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右；该装置于11月12日投料重启，11月22日负荷稳定。
• 装置恢复：恒力3#220万吨装置于11月24日重启，此前于11月5日开始检修。

利空因素

• 聚酯开工负荷：11月29日聚酯开工负荷为84.13%，环比下降2.06%，显示下游需求疲软。
• 织造开工：截止11月25日，江浙地区织造开工调至60.65%，周环比下降1.48%，绝对水平偏低。
• 产销情况：11月29日样本工厂主流产销为62.4%，较前一交易日上升29.6%，但整体仍处于较低水平。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场产生较大影响。
• 油价波动：油价波动直接影响PTA的成本支撑，是重要风险因素。
• 终端需求：终端需求疲软可能进一步压制PTA价格。
• 装置投产及检修：装置的投产和检修情况将影响市场供应，带来不确定性。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：封晓芬，联系电话：010-56711731，从业资格：F3048238，投资咨询：Z0015610。

总结

PTA市场近期受供需关系和成本支撑双重影响，呈现震荡偏弱趋势。多家聚酯大厂减产，下游开工负荷下降，导致PTA库存小幅累积。同时，油价波动削弱了成本驱动逻辑，进一步影响市场情绪。尽管部分装置重启带来短期供应缓解，但整体需求疲软仍是主要利空因素。投资者应关注宏观政策、油价波动、终端需求变化以及装置检修情况，谨慎操作。