20220307-大越期货-螺卷早报_38页_2mb
报告摘要
2022-3-7螺卷早报总结
核心内容概述
本报告为2022年3月7日的螺纹钢与热卷市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、交易建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。
螺纹钢分析
基本面
- 供给端：三月上旬产量小幅增长，但受采暖季及限产政策影响，总体增量仍受限。
- 需求端：下游需求启动偏慢，消费季节性恢复速度一般。
- 政策预期：在政策稳增长背景下，地产及基建相关政策带来二季度建材需求的强预期。
基差
- 螺纹现货折算价为5067.6，基差为166.6，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市螺纹库存为1000.44万吨，环比增加3.64%，同比减少21.89%。库存水平仍低于同期，偏多。
盘面走势
- 螺纹价格在20日线上方，且20日线呈上升趋势，偏多。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多增，偏多。
交易建议
- 建议日内在4880-5000区间进行偏多操作。
利多因素
- 供应端仍受限产压制，产量增长有限。
- 库存水平保持低位，拐点有望出现。
- 政策背景下，地产及基建需求预期较强。
利空因素
- 现实需求恢复偏慢，市场信心转弱。
- 上游原料矿石受调控，存在下行压力。
- 三月下旬供应压力可能加大。
本周交易逻辑
- 供应端限产持续至三月中旬，产量增长受限。
- 库存有望出现拐点，需求恢复快，政策预期支撑盘面。
风险点
- 供应端复产速度超预期。
- 原材料价格受监管下行。
- 下游建材消费需求兑现不及预期。
热卷分析
基本面
- 供给端：热卷产量小幅增长，总体仍低于同期。
- 需求端：下游制造业需求旺盛，汽车产销好转，表观消费继续季节性增长至偏高水平。
- 政策预期：基建行业对上半年需求预期偏强。
基差
- 热卷现货价为5200，基差为-50，现货略贴水期货，中性。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为266.79万吨，环比减少2.51%，同比减少10.49%，库存去化，偏多。
盘面走势
- 热卷价格在20日线上方，且20日线呈上升趋势，偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓空增，偏空。
交易建议
- 建议日内不宜追多，5220-5360区间轻仓操作。
利多因素
- 供应端仍受限产压制，产量增长有限。
- 库存环比减少，拐点确认。
- 下游制造业复工需求恢复快，汽车产销好转。
利空因素
- 上游原料矿石受调控，存在下行压力。
- 三月下旬供应压力或加大。
本周交易逻辑
- 供应端限产持续至三月中旬，产量增长受限。
- 库存开始去化，拐点确认。
- 下游制造业需求恢复快，基建行业需求预期偏强，支撑盘面。
风险点
- 供应端复产速度超预期。
- 原材料价格受监管下行。
数据图表说明
- 螺纹现货价格：上海地区HRB400 20mm螺纹钢价格走势。
- 热卷现货价格：上海地区Q235B 4.75mm热轧板卷价格走势。
- 螺纹基差：螺纹现货与期货价格的基差变化。
- 国内废钢综合价格：废钢市场综合价格走势。
- 高炉开工率：高炉生产活跃度。
- 电炉开工率：电炉生产活跃度。
- 螺纹周产量：螺纹钢周产量变化。
- 热卷周产量：热卷周产量变化。
- 螺纹盘面利润：螺纹钢期货盘面利润。
- 热卷盘面利润：热卷期货盘面利润。
- 螺纹高炉估算利润：螺纹钢高炉生产利润。
- 螺纹电炉估算利润：螺纹钢电炉生产利润。
- 热卷高炉估算利润：热卷高炉生产利润。
- 钢厂废钢库存：61家样本钢厂废钢库存。
- 铁矿石港口库存：铁矿石港口库存变化。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：进口矿库存情况。
- 螺纹社会库存：螺纹钢社会库存变化。
- 热卷社会库存：热卷社会库存变化。
- 螺纹钢厂库存：螺纹钢钢厂库存。
- 热卷钢厂库存：热卷钢厂库存。
- 房地产投资与销售（累计同比）：房地产市场表现。
- 制造业PMI：制造业景气指数。
- 钢材出口数量：钢材出口当月值。
- 建材成交量：建材市场成交量。
- 螺纹表观消费：螺纹钢表观消费量。
- 热卷表观消费：热卷表观消费量。
- 螺纹表观消费同比：螺纹钢表观消费同比变化。
- 热卷表观消费同比：热卷表观消费同比变化。
- 螺纹表观消费环比：螺纹钢表观消费环比变化。
- 热卷表观消费环比：热卷表观消费环比变化。
- 螺纹消费库存比：螺纹钢消费与库存比例。
- 热卷消费库存比：热卷钢消费与库存比例。
- 水泥价格：水泥市场价格走势。
总结
整体来看，螺纹钢与热卷市场在政策预期支撑下表现偏强，但现实需求恢复偏慢，市场信心有所波动。螺纹钢建议偏多操作，热卷则建议轻仓操作。关注供应端复产节奏、原材料价格调控及下游需求兑现情况，是当前市场的主要风险点。
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