20240526-广发期货-钢材期货周报_需求边际改善_钢价仍有望继续抬升_28页_2mb

钢材期货周报 2024/5/26

基本观点

本周钢材维持供需双增格局，去库有所放缓，表需环比回落。下游项目资金有所改善，但整体仍较差，后市仍需专项债支持。目前已见专项债加速发行显著迹象，且铁水炉龄高位企稳，原料支撑仍存，叠加废钢向好，钢材成本支撑较强。后续需关注财政政策兑现对需求的影响。

数据支持

供给端持续增产

截至5月24日当周，五大材周产量环比增长65万吨至896万吨，创近期新高。铁元总供应达到2922万吨，环比进一步上升。高炉产能利用率维持高位，而废钢消耗量大幅增加144万吨，对环保双控适应增强。

需求端表现乏力

表需数据出现明显转弱，五大材周度需求环比降幅达129万吨。区域需求面上看，华东、南方需求回落更为明显。

成本结构变化

原料价格高位运行，铁矿石供应稳定，但废钢供应改善。目前长流程利润有所修复，短流程结构变化不大。

操作建议

维持多头观点，3900-4100区域有较强支撑。建议在现有价位继续持有螺纹钢多单，目标看涨至3900左右；热轧多单持有，跟进4100高点操作。建议关注供应政策变化，权限开仓可用仓位60%。

关键结论

1. 需求短期仍需政策支持，专项债落地可缓解当前需求疲软
2. 出口数据边际改善，国内旺季可对冲需求负冲击
3. 中期仍需观察地产投资数据变化
4. 库存结构变化明显，需关注非建筑材库存去化速度

*以上观点仅供参考，详细分析可查阅报告原文及免责声明。