20220926-东吴期货-铁合金周报_双硅供应差异大_走势分化_18页_1mb

双硅供应差异大，走势分化

核心内容概览

本报告由东吴期货发布，分析了2022年9月26日硅铁与硅锰（双硅）的市场走势，指出两者基本面存在明显差异，导致走势分化。报告从供应、需求和库存三个维度展开分析，并提供了相关数据图表支持。

主要观点

硅铁

1. 供应端：

   • 硅铁周产量为9.9万吨，环比增加2000吨，同比减少1.38万吨。
   • 供应处于低位徘徊，连续两个月维持在9-10万吨区间。
   • 硅铁复产可能改变供需格局，是主要风险之一。

2. 需求端：

   • 五大钢种周产量为979.05万吨，环比增加2.06万吨。
   • 金属镁产量回升，8月产量环比增加4488吨至7.38万吨。
   • 下游需求有所好转，但供应仍处于低位，整体供需略显紧张。

3. 库存端：

   • 硅铁企业库存为5.28万吨，环比减少8710吨，同比有1.8万吨增量。
   • 钢厂硅铁库存可用天数为17.49天，环比增加0.53天，同比减少1.51天。
   • 库存快速缓解，但同比仍有一定增量，显示市场仍有一定压力。

4. 价格与基差：

   • 硅铁盘面价格已处于相对高位，上行空间有限，预计震荡上行。
   • 硅铁基差显示市场对现货的支撑力度。

硅锰

1. 供应端：

   • 硅锰周产量为17.15万吨，环比增加1.17万吨，同比增加2.86万吨。
   • 产量连续第二周同比增加，显示供应端持续宽松。

2. 需求端：

   • 五大钢种周产量为979.05万吨，环比增加2.06万吨。
   • 钢厂对硅锰周需求基本持平，环比增加554吨至14.66万吨，同比增加695吨。
   • 供应大幅增加，但需求增长有限，供需仍偏宽松。

3. 库存端：

   • 硅锰企业库存为23.45万吨，环比增加1.23万吨，同比增加19.8万吨。
   • 钢厂硅锰库存可用天数为18.69天，环比增加0.14天，同比减少1.63天。
   • 库存高位运行，基本面不支持价格上涨。

4. 价格与基差：

   • 硅锰现货价为内蒙6517，价格走势未明确，但基差显示市场对现货的支撑较弱。
   • 锰矿价格与库存数据对硅锰成本端有一定影响。

关键信息

硅铁

• 短期趋势：供需偏紧，有上行驱动，但盘面价格已处于高位，上行空间有限，预计震荡上行。
• 中期趋势：建议逢高空，关注复产及疫情对供需的影响。
• 主要风险：
  1. 硅铁复产改变供需格局
  2. 疫情对供需的扰动
  3. 宏观经济因素

硅锰

• 短期趋势：供需宽松，库存高企，受共振影响可能上行，但基本面不支持上涨，建议短期观望。
• 中期趋势：继续逢高空思路。
• 主要风险：
  1. 供应持续增加可能进一步加剧供需失衡
  2. 锰矿价格波动对成本端的影响
  3. 宏观经济环境变化

数据图表概览

硅铁

• 周产量、开工率、企业库存、钢厂库存可用天数
• 现货价、基差、电价、兰炭价格走势

硅锰

• 周产量、开工率、企业库存、钢厂库存可用天数
• 现货价、基差、锰矿海外报价、港口库存、进口量、电价、焦炭价格走势

总结

硅铁与硅锰（双硅）在2022年9月26日的市场表现出现明显分化。硅铁短期供需偏紧，价格已处于高位，预计震荡上行；而硅锰供应持续增加，需求增长有限，库存高企，短期建议观望，中期仍以逢高空为主。两者均面临复产、疫情及宏观因素带来的不确定性，投资者需密切关注相关数据变化及市场动态。