20250719-五矿期货-铜周报_市场情绪偏积极_美国铜关税仍构成风险_42页

铜周报分析总结

市场情绪偏积极，受到美债收益率回落和美联储降息预期的影响。供应端方面，铜精矿加工费小幅回升，秘鲁5月产量下降4.6%，全球制造业PMI回暖提供偏多支撑，但美国铜关税执行风险加剧下行压力。需求端显示，国内下游企业如精铜杆和废铜制杆开工率反弹，但实际消费不佳，房地产数据疲软限制需求增长。库存继续累积，三大交易所库存环比增加2.1万吨，内外基差分化，现货升贴水变化不大。价格预期本周沪铜主力区间参考77500-80000元/吨，伦铜3M区间9500-9950美元/吨，反弹力度较弱。驱动因素：铜精矿加工费和美元指数偏空，全球PMI回暖偏多。主要风险：美国铜关税可能对铜价造成进一步下行风险。