20250719-广发期货-玉米周报_出货积极性减弱_盘面企稳反弹_23页_1mb

广发期货玉米周报分析总结

主要观点

玉米市场供应端余粮趋紧，贸易商挺价惜售，价格有所支撑，但出货积极性减弱。需求端受基差变化影响，深加工和饲料企业需求变化不大，养殖端刚需为主。替代方面，小麦价格支撑较强，但饲用替代规模相比前期有所收缩。政策端拍卖规模及成交情况对市场情绪有影响，短期内玉米价格或维持震荡偏强态势。

市场回顾

价格与情绪

• 前期玉米2509合约因进口拍卖利空及情绪偏弱下行，后经价格下跌、挺价预期及情绪消化，现货局部反弹，盘面触底反弹。
• 玉米淀粉跌幅较玉米更大，基差整体偏强，高位成交低于盘面，淀粉需求承压。

数据与指标

• 关注玉米9-1价差（截止原文发布时间，数据未直接给界面上述价格），以及基差变动。
• 玉米进口量持续低位（6月进口16万吨，同比大幅下滑），对国内供给形成压缩效应。
• 港口库存整体减少，深加工剩余车辆和出货量维持低位，饲料企业库存充足。加工企业利润承压，淀粉利润多为亏损状态。
• 高粱、大麦进口量维持低位或偏少，小麦进口下滑。
• 农民惜售导致渠道库存减少，新作种植面积缩减。

行情展望与策略

短期在政策拍卖和市场情绪双重因素下，玉米价格止跌反弹，后市关注拍卖情况及市场情绪变化。
总体预计玉米短期或偏强但空间有限，建议短线操作。
中长期看，供应偏紧，进口量保持低位，加之养殖消费逐步恢复，三季度供需格局或支撑价格。

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