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中原期货研究所晨会纪要2023第143期总结

宏观要闻

• 中国央行继续增持黄金储备，7月外储环比上升0.35%，黄金储备增加74万盎司。
• 工信部部长强调新型工业化，推动传统产业智能化、绿色化转型。
• 国际油价全线下跌，美油、布油跌幅均超0.4%。
• 杭州推出育儿补助政策，生育二孩三孩分别给予5000/20000元一次性补助。
• TOP100房企1-7月拿地总额下降13.4%，头部企业拿地增加。
• 上海推动公共领域车辆电动化，2025年个人新增车辆中纯电占比超50%。
• 美联储官员威廉姆斯暗示2024年初可能降息，但需观察通胀数据。
• 国家发改委称猪价短期盘整，亏损空间缩小。
• 上海金交所要求服务“藏金于民”，推动黄金市场对外开放。
• 碳酸锂价格连跌19天，跌破25万元/吨。

主要品种晨会观点

农产品

花生

• 花生期货主力合约PK311震荡偏弱，建议逢高进空远月。
• 现货需求偏弱，新季花生增产预期仍将压制价格。

油脂

• 豆油、棕榈油成交显著下降，油脂基本面偏空。
• 国内大豆库存小幅下降，MPOA预估马来西亚棕榈油产量增加。
• 天气因素抑制美豆优良率预期，短期油脂偏弱运行。

白糖

• 巴西天气利于收割，叠加印度减产预期，原糖价格支撑增强。
• 国内郑糖夜盘走强，中秋备货提振短期需求，中长期关注进口增加压力。

生猪

• 猪价上涨0.28%，但消费淡季限制价格空间，建议日内短空。

棉花

• 国内棉花报价下跌，郑棉期货震荡上涨，建议多空分水岭调整至16800一线。

能源化工

甲醇

• 供给端恢复，需求淡季复苏缓慢，建议逢高做空。
• 成本支撑边际转弱，甲醇价格承压。

PVC

• 供需双弱，出口改善短期提振价格，仍处高位震荡区间。

工业金属

沪铝/氧化铝/镍/铜

• 铝价偏强运行，云南复产将缓解供应紧张。
• 镍价受不锈钢和电动车需求支撑，建议低库存操作。
• 铜价高位震荡，库存增加抑制反弹空间。

贵金属

• 美联储降息预期升温，黄金白银跌幅收窄，宏观主导短期走势。

螺纹钢/热卷

• 需求预期弱于供给，短期钢价震荡，3700支撑待验证。

铁合金

• 硅铁、硅锰价格持稳，短期供需博弈维持震荡格局。

焦煤/焦炭

• 焦煤供应偏紧，焦企利润修复支撑，建议维持偏强震荡思路。

天然橡胶

• 全球供应季节性增加，需求未明，价格弱势震荡。

碳酸锂

• 上市公司业绩披露期临近，建议观望单边行情，关注期现套利。

期权金融

股指

• 政策底显现后反弹行情延续，建议期价不跌破上周低点时逢低参与反弹。
• 北向资金波动加剧，震荡市下备兑策略更优。

期权

• 沪指期货升水扩大，建议逢低买入牛市价差。
• 波动率变化显著，波动率投资者可考虑做多波动率。

晨会主持与免责声明

• 分享人涵盖农产品、能源化工、工业金属、期权金融多个领域专家。
• 免责条款再次强调报告不构成投资建议，实际交易需独立判断。