20191110-国都证券-通信、电子周报：通信电子表现各不相同，消费电子景气回暖_3页_418kb

行业周报总结：通信电子表现各不相同，消费电子景气回暖

核心内容

本周通信与电子行业表现分化，电子板块因消费电子景气周期提升而上涨，通信板块则因市场调整而下跌。整体市场震荡，上证综指微涨0.2%，创业板上涨1.44%。投资评级为推荐，表明对行业整体持积极态度。

主要观点

• 电子板块表现强劲：受iPhone 11系列热销及AirPods Pro上市的推动，电子板块出现明显反弹，申万电子指数上涨2.75%。iPhone 11销量超出预期，带动三款新机出货量从7000万部增至7500万部，预计全年出货量将重回2亿台。
• AirPods Pro引领TWS耳机市场：AirPods Pro作为高端蓝牙耳机，具备主动降噪、防水、高音质等功能，定价1999元/249美元，性价比突出。其热销不仅提升苹果耳机市场份额，还推动安卓生态TWS耳机市场爆发。
• 5G建设成为通信板块核心机会：尽管本周5G板块消息面平淡，但5G建设已进入下半年，各主要公司三季报已体现业绩增长。核心城市基站建设速度可能超预期，电信和联通共建共享有助于网络建设推进。
• 行业重点推荐公司：继续推荐中兴通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、立讯精密和歌尔股份，认为这些公司受益于消费电子和5G建设带来的增长机会。

关键信息

消费电子板块亮点

• iPhone 11热销：销量超出预期，带动三款新机出货量提升。
• AirPods Pro上市：定位高端，功能升级，销售前景乐观。
• TWS耳机市场潜力：随着技术进步和成本下降，市场渗透率有望提升，带动产业链增长。

通信板块动态

• 5G建设加速：核心城市基站建设提速，共建共享模式推动网络部署。
• 行业机会聚焦：设备招标等事件将成为未来板块表现的重要节点。

行业及公司动态

1. 京东方：

   • 6代以下产线转向车载、工控、电子标签、医疗等细分市场。
   • 三条8.5代线灵活调整产品结构，覆盖多种显示屏。
   • 合肥10.5代线已满产，主要生产超大尺寸产品。
   • 投资4条第6代柔性AMOLED生产线，部分已量产或建设中。

2. 华为相关动态：

   • 美国商务部长罗斯表示，企业将很快获得向华为出售零部件的许可证。
   • 亨通光电拟以10.04亿元收购华为海洋51%股权，成为唯一一家华为前十大股东的A股5G公司。

风险提示

• 5G建设进度低于预期：可能影响通信板块表现。
• 智能手机景气度持续下滑：可能拖累消费电子板块增长。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，预计未来6个月内行业指数跑赢综合指数。
  • 中性：行业基本面稳定，预计未来6个月内行业指数跟随综合指数。
  • 回避：行业基本面向淡，预计未来6个月内行业指数跑输综合指数。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：预计未来6个月内股价涨幅在15%以上。
  • 推荐：预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内股价跌幅在5%以上。

联系信息

• 研究员：王树宝

  • 电话：010-84183369
  • 邮箱：wangshubao@guodu.com
  • 执业证书编号：S0940511080001

• 联系人：苏国印

  • 电话：010-84183274
  • 邮箱：suguoyin@guodu.com

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