20231130-万联证券-电子行业跟踪报告_23Q3业绩环比向好_半导体设备及品牌消费电子表现较好_9页_999kb

电子行业Q3业绩环比复苏，半导体设备与消费电子表现亮眼

一、行业整体表现

• 前三季度业绩承压：2023年前三季度，申万电子行业营收同比下降4.7%，归母净利润下滑33.58%，毛利率和净利率分别同比下降0.43pct和1.44pct，盈利能力下滑。
• Q3业绩环比回暖：Q3营收和归母净利润环比分别增长14.93%和24.46%，存货环比上升71.5%，行业从去库存阶段转向补库存预期。

二、主要领域表现

1. 半导体板块

   • 前三季度：营收下滑29%，归母净利润降幅达52.19%，三级子板块中设备板块营收增长30.58%。
   • Q3环比：营收环比增10.06%，盈利能力仍受制于去库存阶段。

2. 消费电子板块

   • 前三季度：营收、归母净利润同比降幅分别为32.5%和42.6%，毛利率略有提升。
   • Q3环比：归母净利润大幅上升38.96%，受益于双十一旺季和新品发布。

3. 光学光电子板块

   • 前三季度：归母净利润亏损43.35亿元，Q3环比扭亏为盈，光学元件和LED板块表现强劲。

4. 元件板块

   • 前三季度：营收、归母净利润同比降幅分别为59.8%和22.18%，印制电路板板块Q3环比显著改善。

5. 电子化学品板块

   • 前三季度：营收增长43.4%，归母净利润仍大幅下滑，盈利能力弱。

三、投资建议

• 关注AI算力产业链、半导体国产替代、消费电子复苏及华为产业链的投资机会。

四、风险因素

• 中美科技摩擦加剧；
• 需求复苏、国产化进程及库存进度不及预期；
• 数据口径差异。