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冠通期货研究报告总结：芳烃日报：中东局势反复，剧烈波动

一、核心内容概述

本报告发布于2026年3月11日，主要分析了中东局势对芳烃市场（苯乙烯、纯苯等）的影响，并结合基本面、宏观面及期现行情进行了综合研判。报告指出，中东局势的不确定性加剧了原油价格波动，进而对苯乙烯等化工品价格产生显著影响。

二、基本面分析

1. 苯乙烯生产情况

• 本周产量：37.17万吨，环比下降0.07万吨（降幅0.19%）。
• 产能利用率：74.11%，环比下降0.13%。
• 市场表现：受原油价格上涨影响，苯乙烯价格走高，成本支撑增强。

2. 下游领域产能利用率变化

• EPS（聚苯乙烯）：产能利用率57.98%，环比上升45.81%。价格上涨主要因成本支撑增强。
• PS（聚苯乙烯）：产能利用率51.5%，环比上升2.5%。市场看涨情绪提升，部分货源紧张，带动价格上涨。
• ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：产能利用率69.5%，环比下降1.2%。尽管生产企业减产，但市场看多情绪带动成交活跃，价格走强。
• UPR（不饱和聚酯树脂）：产能利用率35%，环比上升20%。
• 丁苯橡胶：开工率77.41%，环比下降2.84%。

三、宏观面分析

1. 中东局势对油价的影响

• 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计减产至多670万桶/日，对全球原油市场形成压力。
• 伊朗仍在霍尔木兹海峡附近装载原油，表明其石油出口未完全中断。
• 俄罗斯表示霍尔木兹海峡相关的石油生产可能于下月完全停滞，但其新罗西斯克石油终端已恢复装船。
• 特朗普称油价飙升是“预料中的波折”，并表示若伊朗阻止霍尔木兹海峡石油流动，将对其实施二十倍于目前的打击。同时，他称将暂时解除部分石油相关制裁以降低油价。

2. 国际政策动态

• 欧盟委员会将召开会议讨论中东局势对能源供应的影响。
• G7财长会议决定暂不释放石油战略储备，但保留随时释放的选项。

3. 外交表态

• 中国外交部呼吁各方确保能源供应稳定畅通。

四、期现行情分析

• 中东局势反复导致原油价格波动加剧，市场情绪紧张。
• 交易所对苯乙烯和纯苯提高保证金比例和涨跌停板，提示投资者注意风险控制。
• 投资者应重点跟踪当前美伊局势及原油走势，以判断芳烃市场的后续变化。

五、主要观点与关键信息

主要观点：

1. 中东局势对全球能源市场影响深远，特别是对原油价格形成显著扰动。
2. 苯乙烯及下游产品价格受原油上涨带动，市场看涨情绪增强。
3. 交易所风险控制措施加码，提示投资者需谨慎应对市场波动。
4. 欧盟与G7对能源供应的重视，可能在未来局势恶化时采取应对措施。

关键信息：

• 中东局势：伊朗持续出口原油，沙特等国减产，美伊关系紧张。
• 油价波动：短期内油价可能因地缘冲突而上涨，但长期可能因制裁解除而回落。
• 芳烃市场：苯乙烯、PS、ABS等产品价格受原油成本支撑走高，UPR开工率回升，丁苯橡胶开工率下降。
• 政策动向：欧盟、G7及美国政府对能源供应问题高度关注，可能采取干预措施。

六、投资建议

• 建议投资者关注中东局势演变及原油价格波动。
• 控制仓位，合理设置止损止盈点。
• 市场存在较大不确定性，需保持高度警惕。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货股份有限公司对信息的准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，自行承担风险。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：黄德志
执业资格编号：F03095011/Z0020103
信息来源：央视新闻、华尔街见闻网、隆众数据、钢联、卓创资讯、金十数据网、新华社