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宝城期货贵金属有色早报总结（2025年4月10日）

一、核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早盘观点分析，涵盖黄金与镍两大品种，分别从短期、中期、日内三个时间周期进行趋势判断，并附有核心逻辑概要。报告指出，近期市场受美国关税政策调整影响较大，整体情绪有所回暖，贵金属板块表现相对坚挺，而有色品种则在产业与宏观因素交织下呈现震荡走势。

二、主要品种分析

1. 黄金（AU）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：短线看强

核心逻辑概要：

• 4月以来，黄金价格呈现触底回升趋势，纽约金从3000美元以下回升至3100美元，沪金从700元回升至730元。
• 金价下跌主要受短期市场流动性危机影响，但随着关税政策放松，多头情绪回暖，金价维持强势运行。
• 避险需求上升与流动性压力缓解共同支撑黄金价格，外盘金价在3000美元一线具备较强支撑。

2. 镍（NI）

• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 日内观点：上涨
• 参考观点：短线看强

核心逻辑概要：

• 受美国“对等关税”政策影响，节后镍价大幅低开，但随后表现抗跌。
• 镍矿维持强势运行，为镍价提供支撑，同时镍元素过剩限制其上涨空间。
• 随着美国关税政策的延缓，市场情绪改善，镍价有望出现超跌反弹。

三、市场驱动因素

1. 关税政策调整

• 美国总统特朗普在4月2日宣布对等关税政策，引发全球市场波动。
• 4月4日中国采取反制措施，4月7日美国威胁加征50%关税，导致市场恐慌。
• 4月9日中国加码反制后，美国宣布延缓关税措施90天，市场情绪迅速回暖。

2. 流动性危机缓解

• 流动性危机是近期黄金价格下跌的主要原因，但随着政策放松，市场流动性逐步恢复。
• 黄金在流动性危机下表现出拆东墙补西墙的特征，资金从其他资产回流至黄金。

3. 避险需求上升

• 全球贸易摩擦加剧背景下，黄金作为避险资产受到资金青睐。
• 镍虽然受关税影响，但其产业支撑与抗跌性使其在短期内仍具备上涨动能。

四、操作建议与风险提示

• 黄金：短期维持震荡偏强，中期震荡，建议关注市场情绪变化及流动性改善带来的反弹机会。
• 镍：短期上涨，中期震荡，建议关注产业基本面与宏观政策对价格的支撑与压制作用。

风险提示：

• 市场情绪波动可能影响短期走势。
• 产业供需变化与政策执行力度仍需持续关注。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

五、免责声明

• 本报告由宝城期货投资咨询部发布，作者何彬具有相应从业资格。
• 报告内容仅用于市场参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。
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六、联系方式

• 作者：何彬
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