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资讯早班车-2025-04-10 总结

一、宏观数据速览

核心内容

近期宏观经济数据整体呈现温和增长态势，但部分指标出现波动，反映经济复苏进程存在不确定性。

主要观点

• GDP增长：2025年3月当季同比为5.40%，较上月提升0.8个百分点，但低于去年同期5.30%，显示增长动力有所减弱。
• PMI数据：制造业PMI为50.50%，环比上升0.3个百分点，但低于去年同期50.80%，显示制造业扩张势头放缓；非制造业商务活动指数为50.80%，环比上升0.4个百分点，但同样低于去年同期53.00%。
• 货币与融资：M2同比为7.00%，与上月持平，但低于去年同期8.70%；社会融资规模增量当月值为22375亿元，较上月大幅下降；CPI同比为-0.70%，显示通缩压力；PPI同比为-2.20%，连续两月负增长。
• 进出口：出口总值当月同比为-3.00%，进口总值当月同比为1.50%，显示外部需求疲软，但进口有所恢复。

二、商品投资参考

综合

• 关税调整：中国将对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%提高至84%，并追加起诉美国在WTO的违规行为，强调维护多边贸易体制。
• 白皮书发布：国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，明确中美经贸关系的立场，强调合作与对话。
• 全球市场波动：美国暂停对等关税90天，但市场仍因关税政策不确定性而震荡，部分理财产品亏损，债市表现强劲。

金属

• 价格与库存：电池级碳酸锂价格下跌至7.14万元/吨，创四年新低；LME库存多数下降，铜、铝、锌库存创近一年新低。
• 政策影响：印度审查流动性框架，印尼计划征收采矿特许权使用费，智利关注美国对铜的关税影响。

煤焦钢矿

• 需求预期：美国关税可能影响铜需求，智利寻求在关税范围低端获得竞争优势；印尼计划征收采矿特许权使用费；中国煤炭需求预计小幅增长，煤电发电量增量约1000亿千瓦时。

能源化工

• 美国数据：原油出口减少，产量下降，战略石油储备小幅增加；高盛预测布伦特原油2026年底可能跌破40美元/桶；花旗下调布伦特原油价格预测至60美元/桶。
• 印尼动态：计划从美国进口液化石油气、液化天然气和大豆。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行操作：4月9日开展1189亿元7天期逆回购操作，净回笼1110亿元，显示货币政策维持中性。

要闻资讯

• 政策动态：中央周边工作会议强调构建周边命运共同体；国务院总理李强召开经济形势座谈会，提出实施积极有为的宏观政策；欧盟对美征税25%，亚洲投资级别债券表现稳健。
• 税收数据：一季度制造业销售收入增长4.8%，装备制造业增长9.7%；地方债发行规模同比激增80.58%。
• 债市表现：10年期国债收益率下行至1.63%，债市走强；部分信用债表现分化，部分转债涨幅显著。

汇市速递

• 人民币汇率：在岸人民币对美元收盘报7.3498，中间价调贬28个基点；离岸人民币对美元上涨。
• 美元指数：微涨0.03%，非美货币表现分化。

四、股票市场要闻

核心内容

A股和港股整体上涨，市场情绪回暖，企业回购与增持信号积极，外资与机构调研聚焦前沿产业。

主要观点

• A股表现：放量拉升，上证指数涨1.31%，深证成指涨1.22%，科创50、北证50涨幅显著；军工、科技、免税等板块强势。
• 港股表现：恒生指数收涨0.68%，科技股表现突出，南向资金净买入创纪录新高。
• 企业动态：多家公司发布回购或增持计划，释放市场信心；中信集团增资隆平高科，京东拓展欧洲零售业务。
• 政策支持：多地国资委推动市值管理，鼓励企业回购、增持，维护资本市场形象。

五、研报精粹

• 地方债配置：二季度地方债发行可能提速，5年及以上期限地方债配置价值凸显，尤其是15年期。
• 信用债策略：推荐信用全面配置，拉长久期+适度下沉配置，优先城投债。
• 亚洲债券：在关税不确定性下，亚洲投资级别债券表现稳健，建议关注科技、TMT、消费等领域。

六、今日提示

• 债券上市与发行：4月10日有150只债券上市，150只债券发行，103只债券缴款，195只债券还本付息。
• 市场活跃：A股成交额达1.74万亿元，超4500股飘红，约130股涨停。

七、投资咨询部成员

姓名	从业资格证号	投资咨询证号	联系方式
阎振兴	F03104274	Z0018163	0571-87633890
涂伟华	F3060359	Z0011688	0571-87006873
何彬	F03090813	Z0019480	0571-87006873
陈栋	F0251793	Z0001617	0571-87006873
毕慧	F0268536	Z0011311	0411-84807248
龙奥明	F3035632	Z0014648	0571-87006873

八、免责声明

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