20240825-开源证券-沪电股份-002463.SZ-公司信息更新报告_2024Q2业绩同环比高增_AI业务占比加速渗透_4页_884kb

沪电股份投资分析报告总结

核心业绩亮点

• 业绩高速增长：公司2024年上半年实现营收5423亿元，同比增长448.3%；归母净利润1141亿元，同比增长131%；AI服务器、高速交换机等核心产品需求旺盛。
• AI业务渗透加速：AI相关PCB产品占企业通讯板业务比重已升至31.48%，未来224Gbps产品将投产，产品认证持续推进。
• 盈利预测上调：上调2024-2026年归母净利润至251.5亿、329.1亿、385.5亿元，维持“买入”评级，当前PE分别为254、194、166倍。

业务拓展与产能

• 泰国基地投产：2024年Q4启动试生产，推动产能全球化布局。
• 股权激励：授予3000万股票期权，覆盖626人，公司拟定不低于同业同行的业绩目标，增强发展信心。

风险提示

• 行业景气度不及预期、产品研发进度延迟、竞争加剧等风险需关注。

财务预测摘要

• 营收与利润：2024-2026年营收分别为1234亿、1486亿、1622亿，净利润为251.5亿、329.1亿、385.5亿。
• 估值与指标：PE持续下降，ROE保持在20%以上，ROIC稳定增长。

结论

沪电股份依托AI业务增长和产能扩张，业绩有望持续高增长，当前估值具备性价比，维持“买入”评级。