高频数据跟踪（2020年11月第2周）：耗煤有所回升-20201111-招商证券-22页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告基于2020年11月第2周的高频数据，分析了中国经济增长、通货膨胀及主要行业生产与需求变化情况，重点关注了煤炭、钢铁、建材、交运、农产品及大宗商品等领域的表现。

主要观点

一、经济增长：供需边际改善

• 生产端：

  • 发电耗煤量回升：浙电集团11月1日至10日日均发电耗煤量为11.3万吨，环比上涨5.2%，同比由负转正（2.9%），预示采暖季发电需求将季节性上升。
  • 钢铁行业开工率下降：受环保限产影响，全国钢厂高炉开工率下降0.7个百分点至67.1%，唐山钢厂开工率下降4.8个百分点至77.0%，产能利用率下降2.8个百分点至81.4%。
  • 轮胎与涤纶长丝开工率上升：汽车轮胎开工率创年内新高，全钢胎75.4%，半钢胎71.2%；江浙地区涤纶长丝开工率87.4%，环比上升0.4个百分点。

• 需求端：

  • 地产销售回暖：30大中城市商品日均销售面积11月1日至10日为51.4万平方米，同比上涨15.5%，一线、二线、三线城市分别上涨38.5%、2.6%和22.6%。
  • 土地成交偏弱：11月以来土地成交3个月移动同比下跌7.7%，其中一线城市微涨2.5%，二线和三线城市分别下跌5.3%和10.9%。
  • 钢材价格大涨，库存下降：螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月3日分别上涨6.7%、4.6%、2.5%和3.7%；螺纹钢库存11月6日较10月30日下降60.6万吨，降幅达23%。
  • 水泥价格上涨但斜率放缓：11月10日全国水泥价格指数上涨0.6%，环比上涨1.7%，但同比下跌4.5%，为7月后首次回落。
  • 浮法玻璃价格高位横盘：11月9日浮法玻璃现货均价报94.1元/重量箱，与11月3日持平，库存环比下降9.8%。
  • SCFI指数创历史新高：11月6日SCFI指数较10月30日上涨8.8%，创2009年设立以来新高，主要由东南亚航线上涨87%带动，其次为波斯湾和欧洲航线分别上涨12.6%和9.3%。

关键信息

二、通货膨胀：原油价格反弹

• CPI：

  • 农产品价格总体偏弱，环比普遍下跌，同比继续收窄。
  • 猪肉价格下跌：11月10日22省市猪肉平均价为45元/公斤，环比下跌7.4%，同比下跌10.7%；仔猪和生猪价格分别下跌11.8%和3.7%。
  • 其他农产品如牛肉、鸡蛋、鸡肉和水果价格略有上涨，但整体弱于季节性。

• PPI：

  • 工业品价格普遍反弹：受辉瑞疫苗消息提振，油价大幅反弹，11月10日布伦特和WTI现货价分别上涨9.9%和9.8%。
  • 铜铝价格上涨：LME3月铜价和铝价分别上涨1.2%和0.5%。
  • 商品指数上涨：南华工业品指数上涨2.5%，CRB指数上涨1.1%。

行业表现分析

三、行业环比数据

四、行业同比数据

总结

• 经济增长：供需边际改善，发电耗煤回升，地产销售回暖，钢材价格和库存表现积极。
• 通货膨胀：农产品价格总体偏弱，但原油价格反弹带动工业品价格上涨。
• 行业动态：钢铁、建材、交运等行业呈现不同趋势，部分行业如水泥和玻璃价格与库存变化需进一步观察。

资料来源

• 数据来源：Wind、招商证券
• 报告作者：尹睿哲、李晴