20250713-国信期货-棉花周报_增发配额未落地_郑棉继续上行_14页_3mb

总结报告（国信期货棉花周报，2025年7月13日）

市场分析

• 郑棉本周震荡走强，周度涨幅0.76%，ICE期棉周跌幅1.02%。
• 现货价格指数上涨，3128指数上涨89元/吨，2129指数上涨66元/吨。
• 棉花进口同比下降，5月份进口4万吨，同比减少22万吨。
• 棉花库存同比变化：商业库存282.98万吨，同比减少44.37万吨；工业库存90.3万吨，同比增加6.55万吨。
• 下游库存情况：纱线库存27.23天，同比减少3.71天；坯布库存36.61天，同比增加2.58天；纱线价格普梳32支棉纱上涨40元/吨。
• 郑商所仓单及有效预报减少，本周仓单数量9882张，有效预报244张，总计10126张。
• 美棉出口数据：截至7月3日，出口净销售增加7.51万包，下年度增加8.15万包。
• 美国天气：主产区干旱指数下滑，中西部降水有利缓解干旱，得克萨斯州洪灾影响小规模种植。

后市展望

• 国内：配额增发未落地打压空头信心，需求疲弱导致成品库存累积、企业开工下降，总体库存未达高点，负反馈暂未发生。建议关注中美谈判动向，进口配额增发或受不利影响。短线交易为主。
• 国际：美国加征关税动作临近8月1日窗口期，出口弱势持续，新年度签约受宏观影响。美棉上行承压，因干旱缓解不足，降水帮助但整体压力仍存。

操作建议
短线交易为主，关注政策和天气变化。