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报告总结：国信期货棉花周报

报告主题： 增发配额未落地，郑棉继续上行
日期： 2025年7月13日

价格走势

• 郑棉期货本周震荡走强，周度涨幅0.76%。
• ICE期棉价格周度跌幅1.02%。

现货和市场情况

• 棉花现货价格指数上涨：3128指数涨89元/吨，2129指数涨66元/吨。
• 5月进口棉花4万吨，同比减少22万吨，显示进口需求疲软。
• 6月棉花商业库存282.98万吨，同比减少44.37万吨；工业库存90.3万吨，同比增加6.55万吨。

库存和下游情况

• 纱线库存同比下降3.71天，6月纱线价格在普梳32支棉纱上涨40元/吨；坯布库存同比增加2.58天。
• 纺织企业开工持续下降，成品库存累积未引发负反馈。

后市展望

• 国内市场：郑棉可能继续上行，但郑棉增发配额未落地，打压空头信心，需求疲弱是主要利空因素。
• 国际市场：美国加征关税风险及新年度出口签约受宏观影响，但天气改善（如德克萨斯州干旱减轻）可能缓解部分压力。
• 操作建议：短线交易为主，需关注中美谈判动向和政策落地情况。

该报告强调，短期交易策略为主，但政策和需求不确定性构成风险。