比亚迪-002594.SZ-产品、技术快速迭代，高端化+全球化推动公司跨越式发展-20240403-国盛证券-13页_945kb

比亚迪公司报告摘要

比亚迪在2024年第一季度的报告中，重点分析了公司产品、技术迭代以及高端化和全球化战略的进展。公司通过推出腾势、方程豹、仰望等高端品牌，完善了车型矩阵，并快速覆盖30万元以上的高端价格带。2023年以来，腾势D9、方程豹5、仰望U8等车型陆续上市，助力公司高端市场份额提升，例如方程豹5月销量超4000辆，腾势D9月销约8000辆。

在国内市场，比亚迪实施“以价换量”策略，2024年推出荣耀版车型，指导价较2023款下探17-3万元，显著超出行业预期，推动3月销量快速回升。财务预测显示，国内价格战影响部分对冲，预计2024-2026年归母净利润分别为366亿元、477亿元和601亿元，对应PE分别为17倍、13倍和10倍。

全球化步伐加快，公司主力车型如元plus、宋plus已出口到日本、德国等国家，出口量达24万辆。海外产能布局在泰国、巴西、匈牙利，潜力巨大。

技术创新方面，第五代DM技术显著提升燃油效率，百公里油耗降至29L，璇玑智能架构整合多项技术，计划在2024年实现高速领航和自动泊车等功能。同时，与英伟达合作，推进自动驾驶研发。

公司盈利能力和品牌力有望持续提升，但面临政策落地、新车型预期和行业需求风险。总体来看，比亚迪在规模、品牌和技术上实现跨越式发展，保持积极增长势头。

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