20250105-东吴证券-原油周报_美国商业原油库存下降_国际油价上涨_56页_3mb

原油周报总结

原油市场概况

本周Brent和WTI原油期货价格分别上涨20美元/桶和26美元/桶至754美元/桶和725美元/桶，反映出国际市场供需改善。美国商业原油库存环比下降118万桶，总库存维持高位但呈现去库趋势。美国原油产量环比减少1万桶/天，活跃钻机数稳定，但压裂车队未变，产量或受政策影响短期承压。炼厂原油加工量环比增4万桶/天，开工率环比升0.2个百分点，需求端支撑油价。净进口量环比增32万桶/天，但库存增加对整体供需平衡略有扰动。

成品油市场分析

成品油价格变动较小，汽油、柴油、航煤周均价分别环比微幅上升27美元/桶、43美元/桶和下降51美元/桶，价差变化反映成本端影响。库存方面，汽油和柴油库存环比大幅增加772万桶和641万桶，航空煤油库存小幅上升47万桶，显示需求季节性波动。产量和需求环比数据不稳定，部分品类需求环比下降，可能受宏观经济因素影响。

投资建议

推荐关注中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程等上市公司，这些企业受益于油价上涨和国内需求。建议投资者关注其财务指标和估值水平，包含PE、PB等指标显示企业估值在合理区间。

风险提示

需警惕地缘政治风险、全球经济增速放缓、新能源替代传统石油需求、OPEC+供应政策调整、美国对伊朗制裁解除及页岩油政策变化等，这些因素可能导致油价大幅波动并影响投资回报。

此总结基于报告核心数据，强调关键变化和市场动态。