20250119-东吴证券-原油周报_美国原油库存下降_需求预期升温推动国际油价上涨_56页_3mb

• 原油市场上周价格上涨，Brent和WTI原油期货周均价分别上涨至810和786美元/桶，环比增38和43美元/桶。这主要由美国原油库存下降和需求预期升温推动，例如商业原油库存环比降196万桶，产量环比减8万桶。

• 需求方面，美国炼厂原油加工量环比降26万桶/天，但汽车消费需求微增；成品油需求显示汽油消费下降，而柴油消费小幅上升，价差波动大。

• 库存与进出口：美国原油净进口量环比减130万桶/天，出口量增100万桶/天；相关图表显示库存变化与油价正相关。

投资要点：推荐关注中国海油、中国石油、中国石化等上市公司，建议结合地缘政治和新能源替代风险谨慎投资。

风险因素包括宏观经济下滑、OPEC+供应调整、美国制裁解除等，可能影响油价稳定性。