20250508-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤焦炭早报（2025-5-8）分析如下：
焦煤市场

1. 基本面：主产区煤矿维持正常生产，供给充足；下游采购节奏放缓，成交活跃度下降，部分煤矿出货减缓，库存累积。临汾地区煤种价格小幅回落，整体市场呈现稳中有降趋势。
2. 基差：现货价格1100元，基差192元，现货升水期货，偏向多头。
3. 库存：钢厂焦煤库存7825万吨（周减17万吨），港口库存3248万吨（周减126万吨），独立焦企库存8198万吨（周减101万吨），总样本库存19271万吨（周减244万吨），库存水平偏多。
4. 盘面：价格低于20日均线，技术面偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。
6. 预期：焦企库存已补至合理水平，近期补库放缓，维持现状为主。铁水产量高位对炼焦煤价格形成支撑，预计短期价格或保持稳定。

焦炭市场

1. 基本面：原料煤价格让利使焦企仍保持小幅利润，开工积极性较高，产量稳中有增。下游需求尚可，焦企出货顺畅，厂内库存维持低位。
2. 基差：现货价格1470元，基差-37元，现货贴水期货，偏向空头。
3. 库存：钢厂焦炭库存6664万吨（周增2万吨），港口库存2436万吨（周减25万吨），独立焦企库存688万吨（周增8万吨），总样本库存9788万吨（周增3万吨），库存水平偏空。
4. 盘面：价格低于20日均线，技术面偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。
6. 预期：铁水产量高位支撑钢厂对焦炭的需求，但成材市场旺季将结束，市场预期悲观。钢厂采购增量有限，焦炭成本端支撑不足，短期价格或维持稳定。

利多与利空因素
焦煤：利多包括铁水产量上涨、供应增量有限；利空为焦钢企业原料采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭：利多为铁水产量上涨及高炉开工率同步上升；利空为钢厂利润空间被压缩、补库需求已部分透支。

关键数据

• 焦煤港口库存3248万吨（周降126万吨），焦炭港口库存2436万吨（周降25万吨）。
• 独立焦企焦煤库存8198万吨（周降101万吨），焦炭库存688万吨（周增8万吨）。
• 钢厂焦煤库存7825万吨（周降17万吨），焦炭库存6664万吨（周增2万吨）。
• 全国230家独立焦企产能利用率75.3%（周增19%），平均吨焦盈利-9元（周增7元）。

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