20260615-国盛证券有限责任公司-计算机_GLM_5.2全量开放发布_国产模型重要性持续凸显_7页_868kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档主要聚焦于国产大模型的发展与全球AI格局的变化，特别是GLM-5.2和Minimax M3的发布及其对行业的影响。同时，文中还提到美国政府对AI模型出口的限制，以及对行业可能带来的影响。最后，提出了对投资的建议和相关风险提示。

主要观点

GLM-5.2 全量开放
- 2026年6月13日，智谱正式发布GLM-5.2，这是公司能力最强的开源模型。
- 支持1M上下文窗口，在长程任务中保持领先，也是公司最强的Coding模型。
- 自2026年6月13日5:21起，面向GLM Coding Plan全量用户开放，一周后正式开源，遵循MIT协议。
Minimax M3 模型
- M3是首个具备前沿Coding & Agentic能力、百万上下文、原生多模态的国产旗舰模型。
- 在多个国际权威基准测试中表现优异，尤其在编码与智能体评测中达到行业顶尖水平。
- 支持原生多模态训练，实现文本与视觉语义空间的高度对齐。
Anthropic Mythos模型的发布与限制
- Anthropic发布Mythos级模型，性能达到SOTA水平，在多个领域表现卓越。
- 美国政府以国家安全为由，发布出口管制指令，暂停外国公民（包括外籍员工）对模型的访问。
- 该限制对AI模型的全球应用落地可能产生负面影响。
全球AI格局与安全顾虑
- 在封闭主义和国家安全顾虑日益加剧的背景下，国家层面的管制可能带来智能断供风险。
- 开源国产模型成为应对这一挑战的重要手段，有助于实现自主可控、开放安全。
投资建议
- 建议关注具备前沿模型研发能力的大模型厂商，如智谱、Minimax、科大讯飞等。
- 行业走势分析显示，2026年6月前计算机行业整体表现波动，但仍有增长潜力。

关键信息

GLM-5.2是智谱目前最强的开源模型，支持1M上下文窗口，适用于长程任务和编码。
Minimax M3是首个同时具备编码、智能体、百万上下文和原生多模态能力的国产模型。
Anthropic Mythos在多个AI基准测试中表现优异，但受到美国政府的出口限制。
出口管制可能导致全球AI模型的部署受限，推动开源国产模型的发展。
投资建议：关注国产大模型厂商，如智谱、Minimax、科大讯飞。
风险提示：
- 技术迭代不及预期；
- 经济下行超预期；
- 行业竞争加剧。

行业走势（部分数据）

日期	计算机	沪深300
2025-06	-5%	-5%
2025-10	25%	20%
2026-02	35%	25%
2026-06	-5%	25%

分析师信息

孙行臻
执业证书编号：S0680526010001
邮箱：sunxingzhen1@gszq.com
陈泽青
执业证书编号：S0680523100001
邮箱：chenzeqing3655@gszq.com

图表目录

图表1：智谱宣布GLM 5.2全量开放
图表2：Minimax M3模型在多项benchmark测试中均达到国际领先水平
图表3：各类模型在不同基准测试中的表现对比（部分数据）

投资评级说明

评级类型	评级	说明
股票评级	买入	相对基准指数涨幅超过5%
股票评级	增持	相对基准指数涨幅在5%~15%之间
股票评级	持有	相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
股票评级	减持	相对基准指数跌幅超过5%
行业评级	增持	相对基准指数涨幅超过10%
行业评级	中性	相对基准指数涨幅在-10%~10%之间
行业评级	减持	相对基准指数跌幅超过10%

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