20260615-国盛证券有限责任公司-医药生物周观点_博睿康递表科创板IPO_脑机接口商业化进程提速_6页_521kb

医药生物周观点总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现偏弱，上周（6.8-6.12）下跌 0.56%，年初至今累计下跌 11.69%。尽管板块有所回调，但部分企业在技术创新、国际化拓展及资本运作方面取得显著进展，显示出医药生物行业在政策支持和市场需求推动下的持续发展动力。

主要观点

1. 脑机接口商业化提速

• 博睿康：2026年6月11日，博睿康科创板IPO申请获受理，拟募资25亿元，用于脑机接口研发、产业化、营销网络及流动资金补充。
• 产品进展：公司NEO植入式脑机接口手部运动功能代偿系统于2026年3月获批上市，成为全球首个侵入式脑机接口医疗器械，标志着脑机接口商业化进入新阶段。
• 政策支持：国家“十五五”规划将脑机接口列为六大未来产业之一，为行业发展提供政策保障。

2. 爱尔眼科加速全球化布局

• 收购巴西眼科龙头：爱尔眼科拟通过境外子公司AIER Brazil以5.3亿巴西雷亚尔（约6.96亿元人民币）收购巴西眼科医疗服务及视光业务集团。
• 标的实力：标的拥有81家眼科中心、72间手术室、超500间问诊室，2025年营收约11亿元人民币，门诊量超120万人次，手术量超18万例。
• 战略意义：此次收购是爱尔首次进入南美市场，有望成为其拓展南美市场的坚实支点，同时海外业务占比已提升至13.68%，增长潜力显著。

3. 德琪医药拓展自免领域

• IND获批：德琪医药的ATG-201（CD19/CD3双特异性T细胞衔接器）自免适应症I期临床试验申请获NMPA批准，标志着该产品正式进入临床验证阶段。
• 技术特点：ATG-201通过同时结合T细胞上的CD3和B细胞上的CD19，实现对B细胞驱动疾病的干预。
• 合作背景：此前已授权优时比全球开发权益，此次IND获批进一步验证了TCE平台的技术价值和市场潜力。

4. 云顶新耀深化眼科布局

• 收购LNZ100：云顶新耀收购箕星药业LNZ100在大中华区的开发、生产与商业化权益，该产品为每日一次治疗老视的滴眼液，已在美国上市。
• 中国进展：LNZ100于2025年9月递交中国NDA，预计2027年一季度获批。
• 产品优势：通过选择性缩小瞳孔形成“针孔效应”，改善近视力的同时减少远视力受损，为老视治疗提供非侵入性新方案。
• 临床数据：中国III期研究结果显示，主要终点和关键次要终点均达到，整体安全性良好。

5. 和铂医药专利维权取得突破

• 胜诉：和铂医药在美国特拉华州联邦地区法院胜诉 Harbour Antibodies 提起的专利侵权案，获得2020万美元损害赔偿，且因故意侵权可追加至6060万美元。
• 专利价值：此次胜诉验证了公司抗体发现平台的专利实力，标志着其在全球知识产权保护中的重要进展。
• 未来计划：公司将继续推进更广泛的专利维权，聚焦具有重大财务影响的专利，进一步巩固其在抗体领域的竞争优势。

关键信息

建议关注板块及公司

• 医疗器械：奕瑞科技、海泰新光、华康洁净、力诺药包、万孚生物、华兰股份、可孚医疗
• CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联
• 制药：康方生物、石药集团、三生制药、信达生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、三力制药
• AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技

风险提示

1. 医药负向政策超预期（如医保谈判、带量采购等）可能影响企业经营。
2. 行业增速不及预期，部分细分领域竞争加剧。
3. 新产品上市或技术替代可能带来市场份额下滑风险。

总结

本周医药生物行业在市场整体回调背景下，仍有多家企业在技术创新、国际化拓展和资本运作方面取得突破，尤其是脑机接口、眼科及抗体药物领域。这些进展为行业注入新的活力，同时提示投资者需关注政策变化及行业竞争带来的潜在风险。