20220417-西部证券-欣旺达-300207.SZ-2021年年报点评_动力高速发展_公司加速优化制造布局_8页_382kb

欣旺达2021年年报点评总结

核心内容

欣旺达（300207.SZ）2021年实现营业收入373.6亿元，同比增长25.8%；归母净利润9.2亿元，同比增长14.2%。尽管21Q4归母净利润同比下滑25.3%，但环比增长372.2%，显示公司业绩整体符合预期。

主要观点

业绩表现

• 2021年公司营业收入、归母净利润均实现同比增长。
• 2021年销售毛利率14.7%，同比微降0.2个百分点；净利率2.3%，同比微降0.4个百分点。
• 期间费用率（不含研发费用）合计6.2%，同比降低0.2个百分点，显示公司成本控制能力有所增强。
• 公司短期偿债能力有所提升，资产负债率同比下降8.9个百分点至67.8%。

研发投入

• 2021年研发费用达23.3亿元，同比增长28.8%，占营收比例为6.2%。
• 公司加大在电动汽车电芯及BMS、储能系统、新材料等领域的研发投入。
• 与多所高校及科研机构开展产学研合作，获得多项技术奖项及荣誉。

市场布局

• 公司动力电池装车量在2022年1-3月达到0.81GWh，占1.58%，排名国内第九。
• 已获得多家车企车型项目的定点函，包括东风、吉利、上汽等，合作范围广泛。
• 2022年计划新增广东珠海、四川什邡两大生产基地，以扩大生产能力和优化制造布局。

关键信息

财务预测

• 预计2022-2024年公司营收分别为469.73亿元、564.23亿元、642.61亿元，年复合增长率约25.7%。
• 归母净利润预计分别为16.86亿元、24.87亿元、30.77亿元，年复合增长率约47.5%。
• 每股收益（EPS）预计从0.53元增长至1.79元，市盈率（P/E）预计从43.35降至12.9。

投资建议

• 公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 原材料价格持续上涨
• 产品和技术更新换代风险

核心数据概览

未来展望

• 新能源汽车市场持续增长，带动动力电池需求上升，公司未来业绩可期。
• 公司积极拓展市场，与国内外多家车企建立合作关系，提升产品竞争力。
• 通过扩大生产基地，公司将进一步优化制造布局，提升综合竞争实力。