20240804-华创证券-比亚迪-002594.SZ-2024年7月销量点评_7月高温淡季产量略降_新品周期依旧向上_5页_678kb

比亚迪（002594）2024年7月销量点评总结

核心观点：
维持“强推”评级，目标价3264元（A股）/3201港元（H股）。公司产量环比略降，销量持平，高端化战略和出海持续推进，盈利预测上调。

关键数据：

• 销量表现： 7月新能源汽车销量342万辆（同比+31%，环比持平）；插电混动（PHEV）销量211万辆（同比+67%，环比+8%）；海外市场出口30万辆（同比+65%，环比+11%）。
• 产品周期： DM-i平台新品上市，高端车型密集发布（腾势Z9、仰望U7等），推动技术平权。
• 出海战略： 泰国工厂投产，短期关税压力未改长期布局方向。
• 财务预测： 2024-2026年归母净利润分别预计为364亿、475亿、548亿元，对应PE下调至19/14/12倍。

风险提示： 新能源销量不及预期、出口进展缓慢、高端化进程受阻等。