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银河农业谢芝优 | 行业动态 2026.6 总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年6月中国农业行业动态，重点分析生猪养殖、宠物食品及农业指数表现，同时结合5月CPI与农产品贸易数据，评估行业整体发展趋势与风险。

主要观点

1. 5月CPI与农产品贸易情况

• 5月CPI同比上涨1.2%，其中食品项同比下跌1.7%，猪肉价格同比下跌16.1%，显示食品价格整体承压。
• 环比数据：食品项环比下跌0.4%，猪肉环比下跌1.6%，表明价格持续走低。
• 农产品贸易逆差扩大：1-5月农产品贸易逆差达118.70亿美元，同比增长3.02%。进口金额同比上升3.93%，出口金额同比上升5.17%。

2. 6月农业指数表现

• 农林牧渔指数下跌8.98%，显著弱于同期沪深300指数的0.71%涨幅。
• 子行业表现分化：动物保健指数涨幅相对靠前（+1.27%），而种植业（-14.65%）和渔业（-14.73%）表现较差。

3. 生猪养殖行业现状

• 猪价承压：6月24日猪价为9.7元/kg，较25年末下跌21.8%。
• 养殖亏损持续：6月26日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-346元/头、-339元/头，亏损显著。
• 行业展望：预计2026年猪价年度均价将同比下行，但冬季疫病影响程度变化可能导致年内出现反弹。
• 投资建议：建议关注成本管控能力强、资金面健康、估值合理的优秀猪企。

4. 宠物食品出口情况

• 5月出口量高增：出口量3.83万吨，同比增加32.67%；出口额9.76亿元，同比增加6.68%。
• 出口均价下降：出口均价25.48元/kg，同比下降19.59%，量增价跌趋势延续。
• 1-5月累计数据：累计出口额44.63亿元，同比增长6.90%；累计出口量17.96万吨，同比增长29.14%；出口均价24.85元/kg，同比下降17.22%。

关键信息

• CPI与食品价格：5月CPI同比微升，但食品项价格持续走低，尤其是猪肉价格大幅下跌。
• 贸易逆差：农产品贸易逆差扩大，反映国内农产品竞争力相对不足。
• 农业指数表现：农业板块整体表现疲软，需关注结构性机会。
• 生猪养殖亏损：行业持续亏损，推动产能去化，需关注成本控制与政策支持。
• 宠物食品出口增长：出口量与额均实现双增长，但均价下降，显示市场竞争加剧。
• 动物保健行业：受养殖景气度波动影响，需依靠研发和新品突破市场。

风险提示

• 畜禽价格不达预期
• 动物疫病风险
• 原材料价格波动
• 政策变化风险
• 自然灾害风险

投资建议

• 关注猪企：选择成本管控能力强、资金面稳健、估值合理的生猪养殖企业。
• 把握结构性机会：动物保健行业在养殖景气度波动中具备一定抗跌性，可关注其研发能力与新品表现。
• 宠物食品出口潜力：尽管均价下降，但出口量持续增长，未来仍具增长空间。

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报告来源

本文摘自：中国银河证券2026年7月1日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业动态报告_农林牧渔_生猪养殖持续亏损带动行业产能去化》
分析师：谢芝优

谢芝优简介

• 职位：中国银河证券农业首席分析师（S0130519020001）
• 学历：南京大学管理学硕士
• 从业经历：2015年起在西南证券、国泰君安证券从事研究工作，2018年加入银河证券
• 荣誉：曾获2024年第十二届Wind金牌分析师农林牧渔第5名、2024年第十二届&2022年第十届Choice最佳农林牧渔行业分析师及团队奖项，2016年新财富农林牧渔第4名、最具潜力第1名、金牛奖农业第1名、IAMAC农业第3名等。

评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：依据公司相对行业表现进行评估。