20260728-中国银河-_银河农业谢芝优_行业动态_2026.7丨Q2母猪产能去化超预期_7月养殖亏损收窄_3页_480kb

银河农业行业动态总结 2026.7

核心内容概述

本报告分析了2026年6月至7月期间中国农业行业的关键动态，涵盖宏观经济指标、行业指数表现、生猪养殖、宠物食品等子行业的发展情况，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

一、6月CPI同比维持，农产品贸易逆差扩大

• 6月CPI同比+1%，食品项同比-1.6%，其中猪肉同比-15.9%，显示猪肉价格持续下行。
• CPI环比-0.3%，食品项环比-0.40%，猪肉环比-0.80%，表明食品价格整体承压。
• 农产品贸易逆差扩大，6月进口金额为221.57亿美元，同比+19.57%；出口金额为97.31亿美元，同比+19.75%；贸易逆差达124.26亿美元，同比+19.43%。

二、7月农业指数表现优于沪深300

• 7月农林牧渔指数上涨3.80%，同期沪深300指数下跌6.63%，农业板块相对表现强劲。
• 养殖业涨幅居前，达8.11%，显示行业景气度有所回升。
• 动物保健与农产品加工表现较弱，分别为-1.60%和-0.08%，与养殖景气度波动相关。

三、生猪养殖：Q2产能去化超预期，7月亏损收窄

• Q2末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头（-6.5%），但保持在正常保有量的100.8%，显示产能去化速度略超预期。
• 7月猪价呈现反弹后震荡走势，7月24日猪价为10.45元/kg（规模场）。
• 养殖利润有所回升，7月24日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-190元/头、-148元/头，亏损幅度较前期收窄。
• 猪价走势预测：2026年猪价年度均价或同比下行，但冬季疫病影响程度变化可能带来阶段性反弹，6月29日起猪价开始反弹，7月中下旬震荡回落。

四、宠物食品：出口量与出口额双增长

• 6月宠物食品出口额10.59亿元，同比+28.59%；出口量4.24万吨，同比+47.30%。
• 出口均价下降，为24.97元/kg，同比-12.70%。
• 1-6月累计出口额55.22亿元，同比+10.48%。
• 量价拆分：出口量22.20万吨，同比+32.25%；出口均价24.87元/kg，同比-16.47%，显示出口量增长对整体出口额的拉动作用显著。

关键信息

• CPI与食品价格：6月CPI同比微增，食品价格持续下行，尤其是猪肉价格。
• 农业指数表现：7月农业指数表现优于沪深300，养殖业涨幅明显。
• 生猪产能去化：Q2母猪存栏同比减少，但保持在正常水平，显示行业去产能节奏加快。
• 猪价波动：7月猪价反弹后震荡，养殖亏损收窄，但全年猪价或呈下行趋势。
• 宠物食品出口：6月出口量与出口额均创历史新高，出口均价下降，但出口量增长带动整体出口额提升。

投资建议

• 关注优秀猪企：建议投资者关注成本管控能力强、资金面健康、估值合理的猪企。
• 行业机会：养殖业景气度回升，具备投资潜力；宠物食品出口增长显著，有望成为行业增长点。

风险提示

• 畜禽价格不达预期：猪价或受供需变化、疫病等因素影响，不达预期。
• 动物疫病风险：疫病可能对养殖业造成冲击。
• 原材料价格波动：饲料等原材料价格波动可能影响养殖成本。
• 政策风险：行业政策调整可能带来不确定性。
• 自然灾害风险：极端天气等自然灾害可能影响农业生产。

报告目录

• 一、6月CPI同比维持，7月农业表现强于沪深300
• 二、Q2母猪产能去化超预期，7月养殖亏损收窄
• 三、投资建议及股票池
• 四、风险提示

报告来源

• 报告名称：【银河农业谢芝优】行业动态报告_农林牧渔_Q2母猪产能去化超预期，7月养殖亏损收窄
• 发布日期：2026年7月27日
• 分析师：谢芝优（中国银河证券农业首席分析师）

分析师简介

• 谢芝优：中国银河证券农业首席分析师，S0130519020001。
• 教育背景：南京大学管理学硕士。
• 研究经历：2015年起先后在西南证券、国泰君安证券从事研究工作，2018年加入银河证券。
• 荣誉：曾获2024年第十二届Wind金牌分析师农林牧渔第5名，2024年第十二届&2022年第十届Choice最佳农林牧渔行业分析师、最佳农林牧渔行业分析师团队，2016年新财富农林牧渔第4名、新财富最具潜力第1名、金牛奖农业第1名、IAMAC农业第3名、Wind金牌分析师农业第1名团队成员。

评级体系

• 行业评级：基于行业指数相对市场表现，分为推荐、中性、回避。
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：基于公司股价相对市场表现，评级标准与行业评级一致。