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每日晨报总结（2026年3月31日）

核心内容概览

今日焦点

• 比亚迪股份（1211 HK）：4Q25盈利短期承压，毛利率降至17.4%，但费用管控稳固盈利底盘。公司正通过出海和高端化战略重塑估值中枢，上调2026-2027年EPS预测7.1%/8.8%，目标价上调至138.53港元，维持买入评级。
• 中国重汽（3808 HK）：2H25盈利弹性凸显，中东陆权崛起推动出海增长。斯太尔代工协议标志着欧洲高端市场战略落地，目标价上调至45.8港元，维持买入评级。
• 潍柴动力（2338 HK）：2025年4季度业绩短期承压，但盈利结构优化。AIDC和SOFC布局推动其向全球算力电源核心供应商转型，目标价上调至31.5港元/28.5元人民币，维持买入评级。
• 亿纬锂能（300014 CH）：4季度盈利能力环比改善，毛利率16.8%。公司加速海外产能布局，目标价上调至94.74元人民币，维持买入评级。
• 长城汽车（2333 HK）：2025年因营销投入导致净利润下降，但归元平台和巴西工厂产能爬坡将成为2026年业绩修复催化剂。目标价下调至17.5港元，维持买入评级。
• 荣昌生物（9995 HK）：2025年主业减亏，预计2026年实现盈亏平衡。公司技术布局和管线快速迭代，维持目标价136港元及买入评级。
• 信达生物（1801 HK）：商业化产品组合快速扩大，2025年产品收入同比增长45%。公司计划扩展海外开发团队至100-200人，目标价上调至105港元，维持买入评级。
• 康方生物（9926 HK）：医保覆盖和新品推动收入高增长，目标价下调至175港元，维持买入评级。

全球主要指数表现

• 恒指：收盘价24,751，升跌-0.82%，年初至今-5.12%。
• 国指：收盘价8,399，升跌-0.65%，年初至今-5.77%。
• 上A：收盘价4,114，升跌0.25%，年初至今-1.14%。
• 上B：收盘价264，升跌0.25%，年初至今4.20%。
• 深A：收盘价2,699，升跌0.00%，年初至今1.93%。
• 深B：收盘价1,200，升跌-0.14%，年初至今-5.14%。
• 道指：收盘价45,216，升跌0.11%，年初至今-5.92%。
• 标普500：收盘价6,344，升跌-0.39%，年初至今-7.33%。
• 纳指：收盘价20,795，升跌-0.73%，年初至今-10.53%。
• 英国富时100：收盘价10,128，升跌1.61%，年初至今1.98%。
• 法国CAC：收盘价7,772，升跌0.92%，年初至今-4.63%。
• 德国DAX：收盘价22,563，升跌1.18%，年初至今-7.87%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价112.50，三个月升跌83.46%，年初至今升跌84.91%。
• 期金：收盘价4,492.00，三个月升跌2.79%，年初至今升跌3.85%。
• 期银：收盘价67.80，三个月升跌-9.41%，年初至今升跌-5.83%。
• 期铜：收盘价12,046.00，三个月升跌-3.72%，年初至今升跌-3.66%。
• 日圆：收盘价160.15，三个月升跌-2.38%，年初至今升跌-2.12%。
• 英镑：收盘价1.33，三个月升跌-1.36%，年初至今升跌-1.19%。
• 欧元：收盘价1.15，三个月升跌-2.02%，年初至今升跌-1.91%。
• HIBOR：4.58，三个月升跌0.00%，半年升跌0.00%。
• 美国10年债息：4.43，三个月升跌7.49%，半年升跌6.93%。

恒指技术走势

• 恒生指数：24,750.79。
• 50天平均线：25,942.36。
• 200天平均线：26,201.24。
• 14天强弱指数：40.61。
• 沽空（百万港元）：54,450。

本周经济数据

• 美国：制造业采购经理人指数（3月）预期52.40，上次数据51.60；消费者信心指数（2月）预期未公布，上次数据91.20；零售销售额（2月环比）预期未公布，上次数据-0.20；失业率（3月同比）预期未公布，上次数据4.40。
• 中国：制造业采购经理人指数（3月）预期49.00，上次数据未公布。

关键信息与主要观点

重点公司分析

• 比亚迪股份：短期盈利承压，但通过出海与高端化战略提升估值，上调目标价。
• 中国重汽：盈利弹性显著，中东陆权崛起推动海外业务增长，目标价上调。
• 潍柴动力：盈利结构优化，加速全球化布局，上调目标价。
• 亿纬锂能：海外产能布局加速，目标价上调。
• 长城汽车：短期费用压力导致净利润下降，但归元平台与出海将推动业绩修复，目标价下调。
• 荣昌生物：主业减亏，预计2026年实现盈亏平衡，维持买入评级。
• 信达生物：商业化产品组合扩大，目标价上调。
• 康方生物：医保与新品驱动收入增长，目标价下调。

全球市场与投资趋势

• 全球主要指数整体下跌，但部分指数如英国富时100略有上涨。
• 主要商品价格波动较大，其中原油价格显著上涨。
• 外汇市场中，日圆、英镑、欧元等均出现不同程度的下跌。
• 市场对科技行业和医药行业表现出较高关注，尤其关注人工智能和创新药的发展。

投资建议

• 买入评级：比亚迪股份、中国重汽、潍柴动力、亿纬锂能、荣昌生物、信达生物、康方生物。
• 目标价调整：比亚迪股份、中国重汽、潍柴动力、亿纬锂能、长城汽车、信达生物、康方生物。
• 盈利预测调整：部分公司上调，部分公司下调，反映市场对短期和长期表现的不同预期。

总结

本日晨报重点分析了多家公司的季度表现及未来展望，包括比亚迪、中国重汽、潍柴动力、亿纬锂能、长城汽车、荣昌生物、信达生物和康方生物等。这些公司均面临不同程度的短期挑战，但通过战略调整和市场拓展，展现出良好的增长潜力。同时，全球主要指数和商品价格波动较大，需关注市场动态和投资风险。整体来看，科技和医药行业受到高度关注，显示出对新兴技术和创新药的看好。