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豆粕和大豆市场分析总结 2025年1月24日

豆粕观点和策略

基本面

美豆震荡回升，受到油脂反弹和技术性买盘支撑，整体偏强震荡。国内豆粕窄幅震荡，春节期间易涨难跌。2025年进口巴西大豆增加预期压制反弹高度，短期进入震荡偏强格局。

基差

华东现货价格3180元，基差344，升水期货，市场看涨情绪浓厚。

库存情况

国内豆粕库存5567万吨，周环比减少，同比下降，库存压力有所减轻。支撑短期价格上行预期。

盘面技术

价格位于20日均线上方，且方向向上，呈现偏多技术信号。

主力持仓

主力空单减少，资金流出，显示空头力量减弱，可能推动价格上涨。

后期预期

美豆走势和南美天气变数仍是关键驱动因素。巴西大豆丰产预期将继续压制美豆反弹高度，国内采购巴西大豆增加，豆粕短期震荡偏强，中期或维持区间震荡，操作区间：2820-2880。

大豆观点和策略

基本面

美豆震荡回升，国内大豆冲高回落，受中储粮收储政策支撑，但国产新豆上市压制价格。短期走势受美豆与国产大豆政策互动影响。

基差

现货价格3900，基差113，升水期货。

库存情况

油厂大豆库存52147万吨，周环比减少，同比下降，库存回落给价格提供支撑。

盘面技术

价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

主力空单减少，资金流出。

后期预期

美豆走势决定短期方向，天气和产量预期影响中长期走势。国产大豆性价比优势支撑底部价格，但进口大豆到港量维持高位压制反弹空间。操作区间：3960-4060。

近期要闻

• 11月美农报告下调产量预期，美豆大幅反弹，但仍需关注实际出口和天气情况。
• 南美大豆增产预期压制美豆反弹高度，国内进口大豆到港量回升，豆粕库存小幅回落。
• 国内生猪养殖利润减少，但大猪出栏增多，豆粕需求良好支撑现货价格。
• 国内油厂豆粕库存周比继续回落，短期价格上行支撑增强。

市场主要逻辑与风险点

利多因素

• 国内豆类需求良好；
• 油厂库存高位回落；
• 美豆短期利多超预期。

利空因素

• 巴西大豆丰产预期持续；
• 进口大豆到港量增加；
• 国产大豆增产可能压制价格。

主要风险点

• 南美天气和产量变化；
• 国产大豆增产带来的下行压力；
• 全球大豆供应充足，价格反弹空间受限。

市场数据表现

• 豆粕价格呈现“V”型走势，春节前备货拉动物价上涨；
• 豆粕现货升水幅度较大；
• 豆菜粕价差保持稳定区间震荡；
• 主要持仓呈现多头增仓、空头减仓状态；

供需平衡表趋势

全球和中国大豆供需均处于丰产预期，全球库存消费比趋于平衡。南美种植进度加快，美国生长后期天气成为关注焦点。

结语

短期在美豆和政策利好的带动下，国内豆粕震荡偏强运行，关注3000-3280区间压力。巴西丰产预期和进口大豆补充库存是未来主要利空点。操作上建议以波段操作为主，控制仓位，谨慎追涨。

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报告仅供期货交易参考，不构成投资建议，请投资者谨慎决策。